美联储议息会议说了什么？印钞还要持续，金融泡沫继续膨胀美联储7月份的议息会议终于尘

美联储7月份的议息会议终于尘埃落定，在此之前金融市场维持了近一个月时间的强势，只在议息会议之前表现出来了波动，证明市场整体对于美联储的预期还是倾向于稳定的。美联储的议息会议也并没有超出市场的预期，在维持了持续宽松的止盈情况下，鲍威尔基本上给出了未来政策的一个框架，在解除了市场担忧的同时为接下来的紧缩奠定了基础。
不过鉴于下一次议息会议是在9月份，也就是说美联储最快给出市场紧缩的指引也是在一个多月以后了，这段时期美联储持续的宽松货币政策和印钞，仍然会对现有的金融泡沫给予支持。目前美联储的逆回购不断刷新新的记录，证明庞大的货币流动性已经对市场的健康造成了影响，接下来持续的货币宽松进程，可能将现有的风险和泡沫变本加厉。

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议息会议说了什么？
这一次议息会议并没有向市场担忧的那样提前给予缩减购债的指引，这可以说解除了目前金融泡沫突然破裂的风险。目前来看，美联储最早进入加息进程也会在2023年，目前零利率的水平至少会保持到2022年末，因此现在何时缩减购债可以看作是美联储紧缩货币政策的一个明显拐点。既然7月份没有给出这样的拐点预期，那么接下来美联储很有可能在9月份实施这样的讨论。
鲍威尔在发言当中对目前的经济形势作出了一定的解读，其中比较主要的是并不认为现有的新冠毒株变异会对经济造成更严重的影响，还是对未来的经济增长和复苏相对乐观的，但同时也对疫苗对于经济的改善持观望态度。美联储整体对于经济复苏的判断还是积极向上，只不过在用词当中相对谨慎，没有使用稳定的经济复苏。而鲍威尔又再一次强调了，目前的通货膨胀是暂时性的，以及如果通货膨胀出现问题，美联储有充分的工具来进行应对。

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整体来说这样的发言四平八稳，并没有改变接下来市场对于美联储政策走向趋势的中性预期，不过值得注意的是鲍威尔强调当缩减购债实惠，将国库券和mbs同时缩减，这样打消了市场对于美联储议息缩减mbs的担忧。这样的意义在于，美联储的宽松货币政策虽然转向，但仍然还会对美国的企业和房地产提供支持，不会出现所谓的硬转向。
接下来美联储会有一个半月的时间观察就业，市场的走向见于现在通货膨胀已经远超美联储的政策目标，未来就业的变化是美联储政策拐点的一个重要信号，而鉴于目前美国的就业修复一直良好，这个信号可能已经距离不远了。

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通货膨胀真的无法控制吗？
按照美联储的说法， 5月份的通货膨胀顶峰应该是暂时性的，因为去年同期5月份的通货膨胀水平处于低点，所以在基准线相对较低的时候，同比数值有可能出现峰值。
同时在利率市场的交易当中， 5月份的通胀预期达到顶峰也是市场的一致判断。

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然而最终的结果却并非是市场和美联储这样认识的， 6月份的通货膨胀超越了5月份的高点，从一个角度说明美联储对于暂时性通胀的判断是错误的。而且相对严重的问题是，目前由于新冠毒株的变异，美国的经济复苏速度已经减缓，而通货膨胀上升的势头却似乎没有被遏制，也就是说这印证了市场对于通货膨胀的判断，即通货膨胀并非是由经济增长和需求上升支持的，而是单纯的货币政策推动的泡沫。

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【美联储议息会议说了什么？印钞还要持续，金融泡沫继续膨胀】也因此遏制这样的通货膨胀，并没有什么好的办法，因为现在的通货膨胀不是从供需方面带来的，所以单纯的增加供给意义不大。是美联储所说暂时性的通胀也有一定的根据，因为既然通货膨胀是由货币政策带来的，那么最晚到9月份美联储给出缩减购债的止盈之后，这样的通货膨胀水平自然会回落，而在之前市场会将这样的预期计入市值，通货膨胀水平很可能会在近期达到一个顶峰，随后开始缓慢回落。
宽松货币政策何时退出？
7月份的议息会议有可能时美联储最后一个超预期提前紧缩的节点，而既然美联储在这次会议上按兵不动，接下来9月份讨论缩减购债，可能是一个大概率事件。