“行业老二”正邦科技预亏14.5亿！降本能否助公司度过周期凛冬？| 公司汇( 二 ) 今年上半年

“行业老二”正邦科技预亏14.5亿！降本能否助公司度过周期凛冬？| 公司汇】事实上，在7月14日的投资者关系活动中，正邦科技相关负责人也表示，在保证规模的同时，降成本是首要任务。
公开信息显示， 2020年第四季度及2021年第一季度，正邦科技集中淘汰80万头低效母猪，仔猪成本约890元/头，养殖完全成本约21.6元/公斤。而在第二季度，包含淘汰低效母猪在内的完全成本，预计在19.9元/公斤左右；若剔除淘汰低效母猪，育肥猪完全成本19.55元/公斤。较一季度，该公司完全成本有所下降，不过，对比行业内可比公司，正邦科技的成本优势并不明显。
2021年一季度，牧原股份商品猪完全成本为16元/公斤，且预计下半年时点或阶段性达到14元/公斤的成本目标。温氏股份（300498.SZ）生猪养殖完全成本约30元/公斤；年底出栏量上来后，目标为20元/公斤以下。大北农（002385.SZ）自繁自养的全成本为18元/公斤左右，外购猪苗不到19元/公斤。而内地供港活大猪前三大供应商之一的东瑞股份（001201.SZ），一季度商品猪养殖完全成本约20元/公斤，且预计2021年年底育肥猪的完全成本可达17元/公斤—18元/公斤（全口径）的水平。
如若剔除温氏股份一季度成本异常波动因素，今年一季度，正邦科技与大北农、东瑞股份几乎都处于19元/公斤—20元/公斤水平。同时，相比牧原股份而言，正邦科技完全成本尚有近4元/公斤的差距。
另外，还需注意的是，今年一季度，正邦科技经营活动、投资活动及筹资活动产生的净现金流分别为-36.58亿元、-14.54亿元、-0.11亿元；截至2021年3月末，该公司现金及现金等价物余额为65.88亿元，较期初减少51.23亿元。那么，在国内生猪价格下降、淘汰低效母猪等因素影响下，上半年预亏对该公司流动性会产生多大影响，还待正邦科技财报出炉后方见分晓。