持续阴跌的恒瑞医药未来还有机会么？恒瑞医药一直以来是机构眼中

恒瑞医药一直以来是机构眼中的“香饽饽” ，然而，近半年恒瑞医药股价回调超过30％，市值蒸发2100亿元。 “医药一哥”的地位接连被迈瑞医疗、药明康德超越，从老大位置跌落退居老三。
也是从高点下跌38% ，甚至超过股灾的跌幅，一直在股票池，今天就把基础数据拉来看看。平时发个股的阅读量也比较高，评论里争议也是比较多，意见一样的就大赞，意见不一样的就一顿狂喷，现在逐渐意识到网络的影响力了。

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有的连内容都没看完就开始狂喷，哎！其实我也经常看别人的股评，我是思考作者的买卖逻辑，或许不一样，他看到的是不是我看到了，或者正确与否我要去找数据资料进行论证。研究恒瑞医药，也是对未来的判断，医疗和消费将是未来十年的一个大趋势。
医疗一个是中医，虽然有很多中医黑，但无论怎么说，在中国中医肯定会持续延续下去。同仁堂、马应龙这些品牌的寿命会是十分长，少则几十年，长则上百年。另外一个是现代医疗，恒瑞、复星这些都在观察之列。
恒瑞医药建于1970年， 2000年上市，截止2019年底，全球有24000名员工，是国内知名的抗肿瘤药物、手术用药和造影剂的供应商。 2019年入选全球制药企业TOP50榜单，位列47位。公司的抗肿瘤药及免疫调节剂国内医院市场占比35% ，神经系统药物占比21% ，诊断用药18% 。如果未来能代表中国站上世界制药舞台的，恒瑞是最有机会的。
医药的专业术语是非常苦涩难懂的，今天我们先从基础的财务数字来分析，如果觉得不错，后面再慢慢研究专业方向的吧。恒瑞医药从2000年上市，累计年化25.78% ，最近五年达到31.36% ，但近三年只有13.58% ，今年以来投资收益率亏损33.13% 。

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恒瑞医药股价“腰斩” ，根本原因是估值处于高位且增速放缓造成的。前几年恒瑞医药的增速强劲，不单单是净利润同比增长率， 2015年-2020年营业收入同比增长率分别为：25.01%、19.08%、24.72%、25.89%、33.7%、19.09% ，同期扣非净利润同比增长率分别为：45.05%、19.3%、19.76%、22.6%、30.94%、19.73% ，这说明恒瑞医药，整体的成长是健康的，不管是营业收入还是净利润、扣非净利润均保持强劲成长的。
2020年的业绩虽然有降速，但市场也是理解的，毕竟处于疫情期间，要不然2020年股价不可能翻涨53% 。但进入2021年后，恒瑞医药的业绩表现并没有市场预期的那么好，低于市场预期。根据一季度财报披露，实现营业收入69.29亿，同比增长25.37% ，净利润14.97亿，同比增长13.77% ，扣非净利润14.71亿，同比增长15.27% ，低于市场20%以上的预测。虽说机构对恒瑞医药年度净利润同比增长率普遍预测在20%以上，但自披露一季度报后的研报数量，大幅骤减，而这种情况有两种可能：①、要么是机构不愿意过多预测，有较大不及预期的可能，市场风口也不在于此，所以机构减少对恒瑞医药的调研；②、等半年度财报情况，毕竟现在恒瑞医药的业绩有些拿捏不稳，也不好预测，只能等。
业绩增速放缓叠加高估值，就是恒瑞医药“股价”腰斩的根本原因。恒瑞医药近些年的平均估值波动区间在40倍-68倍，而前高116.87元/股的时候，估值高达100倍。没有了高成长，还有可能低于预期，自然也就无法支撑高估值，再加上集采的不确定性以及后来的落标，直接造成股价的“腰斩” 。

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如果说恒瑞医药没有未来，那么创新药这条赛道也就堪忧了。恒瑞医药每年投入研发的费用，是近400家医药上市公司中最多的， 2015年-2020年分别投入：8.92亿、11.84亿、17.59亿、26.7亿、38.96亿、49.89亿，几乎是第二名的2倍，第三名的3倍，并且每年投入研发的费用持续上升，今年一季度投入13.16亿元，远超2020年年一季度的8.11亿元。如果恒瑞医药没有未来，也就意味着创新药这条赛道没有未来，毕竟恒瑞医药是当前的“扛鼎者” 。
六月潜伏的润和软件（300339）和露笑科技（002617）当前已经实现翻倍增长空间，还有六月份讲解的长江电力（600900）和鼎胜新材（603876）跟着的朋友已经吃到肉了走了，这样证明自己的逻辑是不错的，实力我也不多说，直接上正题！我更倡导的大家能通过学习方法，能够自己在股市中稳健复利！