连界董事长王玥：未来10年，如何拥有下一波“新核心资产”？( 三 ) 20

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李约瑟之问，又称李约瑟难题，由英国学者李约瑟（JosephNeedham ， 1900-1995）提出。 1976年，美国经济学家肯尼思·博尔丁称之为李约瑟难题，后成为是中国学研究领域的核心课题之一。
我们换个角度来看，这250年里，还有另外一个阶段划分的维度，那就是康波周期。在康波周期理论里，过去的250年里一共有5轮康波贡献了世界上绝大部分的GDP ，每一次康波背后都是一个重大技术的突破和产业化，像蒸汽机、铁路、电汽、汽车和电子计算机，信息技术构成了5轮康波，而且这个周期平均大概在60年到70年，今天我们处于第5次康波的末期。
如果说这张图是一个总结的话，过去250年里5种底层技术推动了5波康波，而中国几乎都错过了，每一次康波的中心发源地都不在中国，每一次技术的中心应用地也不是在中国。中心之争其实就是“世界一哥”的地位之争，那么，所有人都关心的第六轮康波的中心技术又是什么？
我认为， 5G、AI、生物科学、区块链、云计算等多技术的集中爆发让第六轮康波进入了关键拐点。怎么理解这句话？事实上，这些技术在第五轮康波甚至更早就开始了研发阶段，而真正大规模进入产业化的应用却是在此时此刻，这是一个特别重要的时间窗口，也变成了我们说的大国必争之地，这些核心技术一定是非常重要的“竞争战场” 。

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对于大众而言，这也给了我们非常关键的改变命运的机会。在过去的40年里，中国是全世界国家里，罕见的、不停的给每一个普通民众改变命运的机会。只要大家抓住了一次机会，基本上都会获得很好的回报。
四、所以，我们还有机会吗？
答案一定是有的， “资本市场的彻底崛起”将会成为第八次大时代机会，这也符合现在的共同富裕精神。任何一个普通民众，都有机会去参与到这一次新的改变命运的机会中。
什么是机会？机会就是瞬间的资源错配，由于资源错配了，这个机会窗口就出现了，当你站在历史的长河里，这个“瞬间”也许要几年或者几十年，但如果我们能够抓住这样的错配窗口啊，我们就抓住了机会。
依然回到刚才说的观点里——相信规律的力量。
把中国A股对标的美国华尔街来看，图上的蓝色的线是GDP增长曲线，红绿线是资本市场的表现，左边是美国，右边是中国。

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在过去65年里，美国资本市场的增长曲线和GDP的增长曲线是相对同步的，甚至要略高于GDP ，因为优质公司才能上资本市场。而中国的GDP在过去30年里是非常高速的增长，成为了世界第二。
而对于中国资本市场，我们是更有信心的。
为什么这么说？我认为未来10年，至少有7个趋势会出现：
第一：在未来10年，中国A股会进入“万家时代” ，这个不是拍脑袋。大家可以看一下，过去一年里，平均IPO数量是550家，退市50家，也就是说每年资本市场（A股）会多500家上市公司，今天存量有4000多家，按这个速度计算的话， 10年内A股达到1万家是非常合理的。这里还不包括港股，美股上的中概股。
第二：“二八效应”将进一步升级为“一九效应” ，甚至会更极端。未来头部公司将会拿走绝大多数筹码，资本不会平均给一个领域里面的几十家上市公司分配资金，而是把90%的资金都给了行业里面的前两名，所以很多小市值上市公司压力就会特别大， “壳”的价值也会消失。
第三：破发会成为常态化。接下来，上市不意味着你的股价会天天涨，这两天风头最盛的滴滴终于上市了，可结果大家也看到了。所以说，未来有可能60%的公司上市之后它都会破发。
第四：硬科技和消费会成为IPO的主力军，这两个领域里面是有很多交集的，你比如说医美领域它是属于科技还是属于消费。我们再看一下截止到今年上半年审批的IPO公司里，有一多半都来自于这两大领域，主要原因就是因为中国的资本市场上缺这样的公司，市面上缺这样的品种，这类品种就叫核心资产。
第五：主体彻底的机构化，这两年里中国散户数量又创了新高，不出意外的话，今年年底A股会有将近2亿的散户，但这也是一个重要的分水岭过程。对比美国资本市场的发展过程，它一开始都是散户主导，然后慢慢的变成了机构主导。