本文来自Glassnode|...|Glassnode 2021 Q2报告:稳定币资本参与增加导致DeFi收益锐减( 二 )
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随着资本的增加 , 大家都来分一杯羹 , 竞争也就变得越来越激烈 。
*链上活动减少:如果来自用户活动(例如交易量)的可用费用(availablefees)开始减少 , 但试图吸收这些费用的资本是静态(static)的或增加(increasing) , 都会导致流动性提供者获取高收益的机会减少 。
二季度 , 所有区块链上的去中心化交易所使用量都出现下降 , 借贷需求、投机需求以及利用率等指标均受到抑制 。 总体而言 , 尽管市场对DeFi的投资依然强劲 , 但DeFi的实际使用指标开始走弱 。 结果 , 诸如Aave、Compound和Yearn等知名DeFi协议的“避险”年化收益率均降至5%以下 , 即便Aave和Compound推出了流动性激励措施 , 年化收益率依然只有3-5% 。
*代币价格低迷:如果DeFi协议中用于补贴流动性的(以美元等值形式)奖励出现贬值 , 那么整体收益率也会下降 。 随着越来越多的资金流入这些DeFi代币 , 代币价值依然会不断下降 , 因为这些代币的美元价值都是呈下降趋势的 。
少数DeFi代币与ETH之间的相关性开始走弱 , 当ETH价格下降时 , 一部分DeFi代币价格反而出现上涨 。 但总体来说 , 相比于历史高点 , DeFi代币价格依然严重过低 。 二季度 , 治理代币质押者已经损失了60%以上的质押资本 , 提供收益耕作的DeFi代币通常与质押代币状况相同 , 因此“挖矿”奖励价值也损失了约60%以上 。
*总结:由于使用量和费用减少、代币价格(以及奖励价值)低迷、以及稳定币资本参与量越来越大 , 综合这些因素的影响 , 整个DeFi行业的收益率已经大幅减少 。
如今的市场环境略显“怪异”——资本非常充裕但大多数代币都找不到边缘买家 , 那么在这种环境下 , 交易者如何找到新的收益来源呢?
坦率地说 , 现在很难找到高收益替代品 , 并且在许多情况下 , 投资者和交易者需要加强风险管理和深入了解DeFi代币的底层机制 。 市场上的确也存在一些高收益DeFi项目 , 他们交易并不拥挤(因为知名度不高) , 但需要注意的是 , 这些DeFi协议的风险可能更大 。
事实上 , “拖累“”交易者获得高收益率的因素主要有三:
1、大量参与者/流动性
2、低利用率/低交易额
3、代币价格下降
那么 , 如何解决上述问题呢?我们也有三个办法来应对:
1、寻找参与度低的早期矿池
2、在利用率较高的“原石”中寻找“钻石”
3、识别具有价格升值潜力的项目
衍生品
在DeFi市场中 , 衍生品一直是个相对安静的角落 , 这主要是由于大多数衍生产品在Layer1网络上的gas成本很高 , 加上其他问题 , 导致流动性保持在较低水平 , 也会降低整体用户体验 。
尽管现阶段衍生品市场缺乏吸引力 , 但许多来自传统金融市场的衍生品以及一些新想法已经开始建立 。 从传统金融移植过来的衍生品包括期权、期货、掉期和其他产品 , 这些产品市场通常与其他数字货币市场不同 , 提供的风险/回报类型也不一样 。
期权
如今DeFi市场中已经拓展出许多期权平台 , 但大多数流动性都很差 , 而且gas成本较高 。 二季度 , 已经有数十笔风险投资交易为新期权平台提供资金 , 但迄今为止 , 大多数交易要么未启动 , 要么无法找到流动性/用户 。
永续合约
随着DeFi领域里的用户活动不断减少 , 意味着流动性提供者能够获得的回报也会缩水 。 不过 , 永续合约一直是DeFi衍生品的一个亮点 , 在过去的几个月里 , 这块“蛋糕”越来越大 , 其中PerpetualProtocol和DyDx的交易量表现一直非常强劲并逐月增长 。
每个代币持有者都想从交易费和流动性挖掘奖励中分得一杯羹 , 至少就目前而言 , PerpetualProtocol(PERP)的质押者可以获得约40%的年化收益率 , 据悉PerpetualProtocol即将发布V2版本 , 年化收益率可能还会增加 。
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以上就是二季度DeFi市场的概况 , 对于大多数投资者和交易者来说 , 当前最迫切的一个问题就是:市场能尽快恢复上行吗?或许只有时间能给我们答案 。
【本文来自Glassnode|...|Glassnode 2021 Q2报告:稳定币资本参与增加导致DeFi收益锐减】来源:Odaily星球日报
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