倍轻松何以撑起百亿市值图片来源：倍轻松官网出品|搜

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图片来源：倍轻松官网
出品|搜狐财经
作者|张莹
7月15日， “国内智能便携按摩器第一股”倍轻松在科创板敲钟上市，其主要产品包括眼部、颈部、头部及头皮智能便携按摩器等。
截至当日收盘，倍轻松报171.18元/股，涨524.74% ，总市值破百亿。 7月16日，倍轻松收盘价报171.00元，微跌0.11% ，总市值达105.40亿元。
凭借代言人肖战“出圈“的倍轻松一直因其研发投入低饱受质疑。
招股书显示， 2018-2020年，倍轻松研发费用分别为2557.8万元、4065.67万元、3689.12万元，占当期营收的比例分别为5.04%、5.86%、4.46% 。
2018-2020年，其销售费用分别为1.83亿元、2.87亿元、3.42亿元，远高于其研发费用，在科创板上市的倍轻松也因此被质疑为营销驱动。
2020年营业收入增速下降， 3年净利润总计1.70亿元

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2001年，倍轻松推出其首款按摩器产品，如今，其主要产品包括眼部、颈部、头部及头皮智能便携按摩器等。
在“养生”越来越被重视的当下，倍轻松交出了一份看起来不错的答卷。
2018年-2020年，倍轻松营业收入分别为5.08亿元、6.94亿元和8.26亿元， 2019年、2020年营业收入增长率分别为36.64%、19.07% 。
虽然其营收逐年递增，但其营收增速已明显放缓。对此，倍轻松表示，受新冠肺炎疫情影响，机场、高铁站等直营店的营业收入大幅下降。
招股书显示，疫情管控措施导致公司高铁、机场等直营门店上半年销售收入比去年同期减少4388.06万元。如不考虑此影响， 2020年的营收增长率应为25.36% ，依然低于2019年的36.64% 。
从渠道看，其线下销售收入从2018年的57.22%下降至2020年的42.23%；线上销售收入从2018年的33.70%下降至2020年的52.27% 。这也意味着2020年其线上销售收入首次超越其线下销售收入。
2018年-2020年，倍轻松主营业务收入占营业收入的比重均在99%以上，其中， 50%以上的主营业务收入来自眼部、颈部智能便携按摩器。
报告期内，其主营业务毛利率分别为58.07%、60.82%和58.33% ，均远远高于其列出的可比公司。数据显示， 2020年，奥佳华、石头科技、科沃斯的综合毛利率仅为35.98%、51.25%、41.53% 。
对此，倍轻松认为主要原因是，其智能便携按摩器产品更具竞争优势，增强了公司与客户的议价能力。
据了解，奥佳华的主要产品包括AI按摩机器人等家用按摩类、按摩枕等按摩小电器、新风机等健康环境类、血压计等家用医疗类产品；石头科技的主要产品包括智能扫地机及配件、手持吸尘器及配件，科沃斯主要产品包括服务机器人、智能生活电器等，并无按摩器产品。
在利润方面， 2018年-2020年，其净利润分别为4509.72万元、5476.71万元、7045.81万元， 2019年度及2020年度净利润增长率分别为21.44%、28.65% 。
与上升的净利润增长率不同，其扣非净利润增速连续2年保持在20.19% 。数据显示，近三年，扣非净利润分别为4343.01万元、5219.93万元、6273.99万元。
招股书显示， 2020年倍轻松计入当期损益的政府补助达906.45万元， 2018年、2019年该项损益均不足800万，分别为760.59万元、650.09万元。
销售费用占总费用的75%以上，推广费、促销费逐年上升
“小飞侠支持战战来的，功能确实不错，很实用！”在淘宝breo倍轻松旗舰店的商品评价中，像这样的粉丝评论不在少数。
倍轻松最大程度的一次“出圈”当属品牌代言人的宣布。

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5月31日，倍轻松宣布肖战成为其首位全球品牌代言人。截至目前，倍轻松该条微博转发数已超百万，点赞数达215万，评论数达13.5万，这也是倍轻松数据最佳的一条微博。
【倍轻松何以撑起百亿市值】据媒体报道， 2020年，倍轻松成为演员刘涛直播首秀的唯一指定眼部按摩器，亮相薇娅直播专场，且是热门综艺《向往的生活》第四季的核心赞助商之一。
善于“营销”的倍轻松销售时一直很舍得花钱。
2018年-2020年，倍轻松费用分别合计2.35亿元、3.56亿元、4.09亿元，其中销售费用分别为1.83亿元、2.87亿元、3.42亿元，占总费用的75%以上。
招股书显示， 2018年-2020年，倍轻松支付的职工薪酬分别为5746.80万元、7424.19万元、7277.81万元，占销售费用的比例分别为31.41%、25.91%、21.27% ，该比例呈逐年下降趋势。