?“不退休的”董小姐，其实更看重什么？ “半价”股权激励并非格力首

“半价”股权激励并非格力首创，此前美的和伊利也都有类似的方案，但为何独独格力闹得“满城风雨” ，甚至某种程度上影响了董小姐的个人形象？而“不退休的”董小姐，其实更看重什么？
文：王爽
责任编辑：胸怀天下
2021年上半年的最后一天，格力电器2020年度股东大会上，提交股东大会审议表决的13项议案全部获得通过。而此前备受外界关注的格力电器第一期员工持股计划（草案）获得75.75%的赞成票通过。

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此前，格力电器发布第一期员工持股计划（草案）。草案披露，格力电器拟推动员工持股计划，本次员工持股计划的资金规模不超过30亿元，拟参与本次员工持股计划的员工总人数不超过12000人。本次员工持股计划的股票来源为公司回购专用账户里已经回购的公司股份，员工持股计划购买公司股份的价格为27.68元/股，等于公司董事会此前审议通过的《关于回购部分社会公众股份方案的议案》所回购股份均价的50% 。本次持股计划兑现的业绩考核要求为2021年净利润较2020年增长不低于10% ， 2022年净利润较2020年增长不低于20% 。
这份草案发布后，引发巨大争议。股民们的反对声一波接一波，诸如“这是光明正大的利益输送”“无脑持股计划，巧取豪夺”“董明珠这是疯了？做空格力”的评论四起，甚至有股民号召众人起诉格力电器。资本市场似乎也并不看好这次格力推出的员工持股计划，随后，格力收盘价为51.11元/股，下跌4.79％，其市值也较上一交易日蒸发155亿元。
值得注意的是， 6月22日，在推出“五折”员工持股计划后，格力电器一年多以来股价首次跌破50元，对应市场低于3000亿元，而格力当天就有回购股票，其最低成交价为49.92元/股。即市场恐慌时，格力进行了逆势买入操作。
由于陷入“利益输送”的舆论风波， 6月27日，格力电器宣布第二期回购股份用途将由“用于员工持股计划或股权激励”变为“用于注销以减少注册资本” 。对此，外界认为，此公告的发布是受到舆论压力影响的结果。

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但有业内人士表示，短时间内格力不可能挽回其在二级市场上的形象。
事实上， “半价”股权激励并非格力首创，此前美的和伊利也都有类似的方案，但为何独独格力闹得“满城风雨” ，甚至某种程度上影响了董小姐的个人形象？而“不退休的”董小姐，其实更看重什么？
缘何引起众怒？
股民们的愤怒并非空穴来风，他们对格力电器员工持股计划草案的不满，集中在两个方面：
一是，认购价低。参与持股计划的员工将以27.68元/股认购公司回购而来的股份，等于此前回购股份均价的50% 。
【?“不退休的”董小姐，其实更看重什么？】格力电器（000651）6月30日收盘价格为52.1元/股。如果顶格认购，并按照30日的收盘价来计算，相当于参与计划的员工能赚约25亿，每人平均赚大概20万元。可以说，参与计划的员工相当于“躺赢” ，在一定程度上损害了中小股东的利益。
二是，董明珠个人占比过高。认购股东中，董明珠拟认购3000万股，拟出资上限8.3亿元，占持股计划的27.68%；其他7名高管有6人认购60万股， 1人认购8万股，合计认购占持股计划的3.37% 。

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在长期关注格力电器的家电行业资深观察人士刘步尘看来，不管是股权激励还是员工持股计划，其本质目的是提升员工的积极性。董事长、总裁、总经理等核心决策层成员，本来就已被赋予较大的权力，并拥有较多股份，个人利益已经与公司利益深度捆绑，不需要重复激励。而且，如果一个公司在推行股权激励时核心决策层占比明显偏大，且获得股份的代价明显偏低，很容易给外界留下“利益输送”的口实。
同时，刘步尘也表示，员工持股计划对格力电器核心管理层及部分员工是有利的，但对众多格力电器股民可能是不利的。
变现其实很难？
对于拿了股票的员工，格力设置了业绩考核期。格力电器的公告显示，员工持股计划的考核指标分为公司业绩考核指标与个人绩效考核指标。其中，公司业绩考核指标分为两个归属期。
在第一个归属期中，要达到“2021年净利润较2020年增长不低于10% ，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%” ，而第二个归属期也要满足“2022年净利润较2020年增长不低于20% ，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%” ，每期可归属的比例最高为50% 。