恒瑞医药：股价大跌！回调超30%，机会来了吗？创新药龙头——恒瑞医药股价

创新药龙头——恒瑞医药股价创下年内新低了。
7月5日，恒瑞医药低开低走，午后经过一波跳水，股价跌幅一度超6% 。截至收盘，该公司跌幅收窄至5.92% ，股价为62.95元，总市值为4027亿元。

文章图片
目前，迈瑞医疗、药明康德市值分别为5519亿元、4537亿元，均已超越恒瑞医药，成为新的医药板块大市值公司。
如果将时间点再往前推，你会发现，今年上半年恒瑞医药跑输了大盘。恒瑞医药自从1月8日创下97.23元高点后，股价便进入回调通道，最低跌至62.32元。
6个月过后，该公司股价相比高点97.23元跌幅达35.25%（同期沪指涨幅为3.4%），总市值蒸发约2192亿元。公开数据显示，恒瑞医药股东人数为36.76万，若按蒸发市值计算，股东人均亏损约59.6万元。

文章图片
今年6月24日，恒瑞医药公告称，公司有6款产品中标，但拟中选价格与原中标价格有较大幅度下降，可能对销售业绩造成一定压力。
此外，该公司还表示，有2款药品没中标，影响是会一定程度上影响产品销售。

文章图片
值得关注的是，西南证券曾预测，随着带量采购品种数量增多， 2021年至2022年，恒瑞医药仿制药收入增速分别下降14%和20% ，净利率于2022年下降至15%左右” 。此外，还有人表示， “恒瑞医药最近几年经过大涨后，公司估值偏高。加上今年市场流动性偏紧，公司股价遭遇估值杀” 。
【恒瑞医药：股价大跌！回调超30%，机会来了吗？】恒瑞医药过去股价大涨，一个投资逻辑就是该公司是A股的创新药龙头。不完全数据统计，恒瑞医药已有7个创新药获批上市，分别是艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗、甲苯磺酸瑞马唑仑和氟唑帕利。另一组数据显示， 2018年至2020年，公司研发投入占营收比例皆超过15% ，且研发投入全部费用化。
但市场也对恒瑞医药持有谨慎观点。例如，长江商报曾分析称， “目前恒瑞医药的收入主要来源仍然是仿制药，而创新药投入大，新药市场开拓的成本较高” 。创新药能否成为恒瑞医药的主要收入来源，还需要时间等待。
优质股票恒瑞医药，比这个好的公司我觉得在大A股里面肯定是不多的，在股价回调大约30%的时候，网上相当一部分开始进场抄底，希望这次给自己一个上车的机会。但是他们没有看到的现象是，即使恒瑞已经跌了30% ，但是他的市盈率依然有70倍，即使今天大跌，他的市盈率还有60倍，如果不增长的话需要60年回本。

文章图片
当然这里是打个比方，静态的思考，我相信恒瑞在未来还是会取得卓越的成绩。记得翟老师说过，你就想未来中国能否出来一个国际化的化学药龙头，如果可以，那么它是谁？我相信第一梯队的，一定是有恒瑞医药的。
话说回来，东西好，买的时候也不能不看价格，前几天70多倍的PE还是太贵了些，即使按照提前买入，假如20%的增速测算， 2年以后估值能到45倍， 3年以后估值能够回到35倍的PE ， 4年以后估值能够下降到30倍以下。按照现在60倍的PE测算， 2年后估值能够到38.5倍， 3年后估值能够到30倍。而对于恒瑞这个化药龙头， 30倍PE ，必须是绝佳的击球位置。
但是，我们要认识到，好东西的特点是什么？贵！资产也是一样的，你觉得它好，别人也觉得它好，关键大资金也觉得他好，这种情况下你想等到舒服的买点是不可能的。
按照恒瑞10年平均ROE高达23%的优异表现，我们等PE接近ROE的位置去买，基本不太可能买到，除非恒瑞出现暂时的重大利空，然而到时候你也未必敢买了。那么2倍ROE位置能不能行，我觉得差不多了。由于担心到手的机会飞走，所以我认为可以对恒瑞医药在一个不疯狂高估的位置开始定投，比如在50多倍PE的时候，恒瑞自上市以来的估值中枢就是50倍PE 。注意我说的是不疯狂高估，意思是它仍然是高估的,所以才要在不过分高估的位置采取定投的策略。

文章图片
这是恒瑞医药的走势，从97.23跌到现在的62 ，下跌幅度达到35%！也是很惨的了，好在人家之前积累了不少的涨幅，即使跌幅与万科和平安不相上下，但是骂它的人不多，骂平安和万科的人多！