以茅台为例 ， 过去10年 ， 茅台平均估值水平为37倍 ， 所以遭遇大盘不好的情况下 ， 茅台是有可能会跌到1600元的 ， 并且估值也是合理的 。 当然 ， 基于茅台业绩无敌的确定性与成长性 ， 给予43倍（股价1800元）也是不高的 。
当然多数酒企没有茅台业绩的确定性与成长性 ， 估值按理讲是要低于茅台的 。 所以 ， 当前白酒估值倍数还有50倍以上 ， 仍然是高估不少的 ， 未来还将面临不小的估值回撤风险 。
从宏观环境上看 ， 今年下半年一旦美联储收紧货币 ， 全球风险资产将受打击 ， A股想走出牛市行情难上加难 。 而对于白酒板块 ， 除了市场本身 ， 去年板块遭受爆炒而创造下来的高估值风险 ， 一旦业绩无法支撑 ， 难以避免要被砸场 。
近20个交易日 ， 酒ETF跌近10% ， 白酒挤泡沫的时刻已经到来 ， 酒企股价回撤预期强烈 。

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