洋紫荆IPO：报告期分红4.59亿不缺钱，8名新股东“突击入股”存疑近日

近日，洋紫荆更新招股书申报在创业板上市。然而公司在上市前分红4.59亿元，以及毛利率不敌于同行等问题仍然值得关注。
2021年2月3日，洋紫荆油墨股份有限公司（以下简称“洋紫荆”）更新了招股说明书，申报在创业板上市，拟发行10010万股，占发行后总股本的25.03% ，由浙商证券承销保荐。

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公开资料显示，洋紫荆此次IPO预计募集资金4.1亿元，主要用于年产8000吨水性油墨及3000吨UV油墨生产项目、检测中心建设项目、车间生产自动化升级改造项目以及补充流动资金。
生产油墨相关产品的洋紫荆在IPO前却进行了大额分红，以及新股东“突击入股”等问题仍然值得关注。针对上述问题，发现网向洋紫荆公开邮箱发送采访函请求解释，洋紫荆接受了采访人员的独家专访，并对部分问题进行了回应。
业绩增速缓慢，毛利率低于同行
招股书披露，洋紫荆的前身洋紫荆有限是由叶氏油墨于2006年9月28日出资设立的有限责任公司，注册资本为1300万美元，其中叶氏油墨出资1300万美元，占注册资本的100% 。
据悉，洋紫荆主要从事油墨相关产品的研发、生产和销售，产品包括凹版油墨、平版油墨、环保型加工材料等，产品主要应用于食品包装及印刷行业。

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来源：洋紫荆官网
以“环保、色彩、专业”为品牌理念的洋紫荆近年来的营业收入增速却较为平缓。招股书披露， 2017-2020年前三季度，洋紫荆的营业收入分别为10.69亿元、11.31亿元、11.36亿元和7.90亿元，同期归母净利润分别为5875.30万元、4430.36万元、1.06亿元和5597.58万元。不难看出，近年来洋紫荆不仅营业收入增速缓慢，归母净利润也波动较大。

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来源：wind
此外，洋紫荆在招股书中表示，根据中国油墨协会对三十余家重点企业的统计数据，公司在2017-019年油墨产品在重点企业中的市场占有率分别为13.83%、15.32%、14.94% ，连续11年在国内油墨行业排名第一。然而，洋紫荆在毛利率和同行相比却差强人意。
2017-2020年前三季度，洋紫荆的综合毛利率分别为21.21%、19.31%、25.93%和25.05% ，而同行业公司毛利率均值分别为25.38%、24.20%、27.19%和28.32% ，洋紫荆的毛利率低于同行公司。

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【洋紫荆IPO：报告期分红4.59亿不缺钱，8名新股东“突击入股”存疑】来源：招股书
对此，洋紫荆对发现网表示，公司报告期毛利率的波动与同行上市公司的波动趋势基本保持一致。而低于同行的具体原因，洋紫荆并未有所回复。
伴随着全球经济的发展及科学技术的进步，全球油墨制造业产量不断上升，行业集中度显著提高。近年来，全球油墨年产量约为420-450万吨，其中我国油墨产量约占全球油墨总产量的17% ，我国已成为全球第二大油墨生产制造国。有专业人士表示，在油墨产品需求加大的背景之下，洋紫荆的毛利率却不敌同行，因此在扩张业绩的同时，提高盈利能力仍然是洋紫荆所要关注的重点。
三年分红4.59亿元， 8名新股东“入局”
在营业收入增速平缓的同时，洋紫荆在IPO前夕的分红脚步却从未停下。
2018-2020年前三季度，洋紫荆的现金分红金额分别为3500万元、3.73亿元和5000万元，合计高达4.59亿元，而这三期的归母净利润总额才仅仅只有2.06亿元，洋紫荆这三次的分红金额是归母净利润的两倍之多。
洋紫荆对发现网表示，公司的间接控股股东叶氏化工为香港联交所上市公司，叶氏化工为保障股东利益，每年有现金分红的需求。洋紫荆分红时作为叶氏化工全资子公司，其分红均履行内部决策程序，其分红行为合法合规。
据公开资料显示，叶志成通过叶氏化工及其下属企业合计控制洋紫荆91.76%的股份的表决权，为洋紫荆的实际控制人。

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来源：招股书
除了IPO之前大额分红以外，不少投资公司也纷纷入局洋紫荆，想要从中分一杯羹。
2017年，也是洋紫荆公布的招股书的报告期期初，洋紫荆的注册资本为2.75亿元，叶氏油墨出资100% 。