上周五（9月17日）|北交所明确投资者准入门槛，有什么影响？上周五（9月17日）

上周五（9月17日），北京证券交易所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》，明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元（注：创业板门槛是10万，科创板是50万）。
北京证券交易所开市后，个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元，同时具备2年以上证券投资经验。北交所相关负责人表示，将着力打造服务中小企业主阵地，面对未来更多专精特新中小企业上市发展，合适的投资者适当性要求，有利于市场流动性水平处于合理适度状态，进一步促进融资交易功能发挥，打造良性循环的市场生态（源自中国基金报）。
此次开户门槛的确立，到底对资本市场有哪些影响呢？给大家总结了一份关于北交所的投资要点~
问
新三板是什么？
要说新三板，得要从我国的多层次资本市场说起。我国的资本市场可以大致分为一板、二板、三板、四板四个层次。前面的数字越小，对企业的各项指标的要求就越高。一板是指上交所和深交所的主板市场（今年4月深市主板已正式与中小板合并）；二板包括创业板市场，也可以把新成立的科创板市场纳入二板概念；现在的三板指“新三板” ，即全国中小企业股份转让系统；四板指区域性股权交易市场。

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“新三板”是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司是其运营管理机构。 “新三板”定位于为创新、创业、成长型的中小微企业在进行股份公开转让、融资、并购等业务方面提供服务，连通了中小企业与民间资本。可以通俗的理解为，如果中小微创新创业型企业需要直接融资，但又暂时够不着主板、创业板、科创板上市门槛的，就可以考虑通过“新三板”融资。

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问
新三板分层制度是什么？
自2013年诞生以来，新三板经历了从无到有、逐渐探索，形成了很多契合中小企业特点的制度设计，累计服务1.3万家企业。但在快速发展的过程中，受到市场规模、结构、需求多元等因素影响，新三板开始面临融资额下降、交易不活跃、部分挂牌企业“先天不足”、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等问题，之前的制度可能已经不能适应市场需要。为了解决这一系列的问题，证监会宣布启动全面深化新三板改革，去年7月，以设立精选层、引入公开发行、建立转板制度为核心的改革措施落地，进一步激发新三板的市场活力。
具体而言，目前新三板形成了“基础层-创新层-精选层”三个层次的市场结构，对企业的财务状况和公众化水平要求逐层提高，监管标准逐层趋严。目前精选层、创新层和基础层分别各有66家、1250家、5983家挂牌公司。

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基础层的企业满足一定要求后可以申请进入创新层，挂牌满12个月的创新层挂牌公司，可以申请公开发行并进入精选层。根据去年发布的新三板转板制度，在精选层满一年且符合上市条件的企业可以直接申请转板至科创板/创业板上市。当然，对于不再符合相应层级条件的挂牌公司也会被适时“降层”调出。

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问
新三板与北交所是什么关系？
北交所全名是北京证券交易所有限责任公司，是全国中小企业股份转让系统有限责任公司（简称“股转公司” ，即新三板）的全资子公司。业内已经习惯将新三板的主管机构股转公司等同于新三板，因此，广义的新三板（大新三板）包括基础层、创新层、精选层。
随着9月3日北交所已完成工商注册。从隶属关系上，可以理解为精选层改名为北交所。北交所、创新层、基础层仍然都在股转公司旗下，但不只是改名，还配套有政治和法律地位的提高，精选层的公司是未上市公众公司，平移到北交所后，摇身一变，成为上市公司、公众公司。

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9月5日，北交所首批业务规则火速公开征求意见。未来，北交所的公开发行和注册审核分属北交所、证监会。根据征求意见稿的描述，在交易所制度上，北交所将延续精选层以连续竞价为核心的交易制度，买卖申报的最低数量为100股，每笔申报可以1股为单位递增，新股上市首日不设涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制为30% ，增加市场弹性，防范投机炒作，促进买卖均衡博弈。