8连跌！300亿医药白马股爆黑天鹅！市值距高点蒸发320亿文|杨万里中秋节后第一个交易

文|杨万里
中秋节后第一个交易日，医药白马人福医药创下8连跌记录（9月9日至9月22日）。
9月22日，人福医药低开低走，盘中一度跌超4% 。截至发文，该公司跌幅收窄至2.71% ，股价约为19.02元，总市值约为310.6亿元。值得关注的是，人福医药股价也创下了2021年来新低。

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导致股价下挫的原因或许与一个消息有关。
据媒体报道，宜昌人福药业旗下4款药品--枸檄酸舒芬太尼注射液、盐酸纳布啡注射液、盐酸氢吗啡酮注射液、咪达唑仑注射液因存在商业贿赂行为，在河南省医药价格和招采信用失信等级评定为“严重” 。
药企失信分为一般、中等、严重、特别严重四个等级。不难发现，宜昌人福药业属于第三个等级。
公开资料显示，宜昌人福是上市公司人福医药、国药股份共同出资成立的子公司，其中人福医药持股比例为80% 。
宜昌人福的重要性不言而喻。财报显示， 2021年上半年，宜昌人福实现营业收入约29.89亿元，占人福医药总营收（96.69亿）比重约为30.91%；宜昌人福实现净利润约为8.99亿元，占人福医药净利润总额（8.741亿）比重约为102.8% 。

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从数据可以看出，宜昌人福可谓是人福医药的“业绩支柱” 。然而，随着这个最赚钱的子公司爆出黑天鹅，打击了投资者做多信心，所以今日股价出现下跌。
我们关注到，人福医药自去年8月11日创下39.44元历史高点后，股价便进入了下行通道。截至目前，该公司当前股价距离高点跌幅超50% ，总市值蒸发超320亿元。

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股价下跌是因为业绩问题吗？
2021年半年报显示，人福医药上半年实现营收96.69亿，同比增长0.14%；实现归属净利润6.624亿，同比增长68.88% 。营收、归属净利润均呈现增长，数据看起来并不差。
而在尺度股东群，有投资者分析称， “我觉得人福医药股价下跌的原因主要是市场对医药股的投资逻辑出现了变化。今年以来，创新药公司如恒瑞医药、仿制药公司都出现大幅回调现象，因为市场预期医药集采会影响公司盈利，而受集采影响小的cxo、部分医疗器械股票等股价走势相对较强” 。

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还有投资者表示， “人福医药的财务数据相比同行逊色。例如，今年上半年人福医药资产负债率高达55.15% ，而同行公司恒瑞医药、恩华药业的资产负债率低于14%” 。人福医药资产负债率高的原因是此前大举并购带来的结果。
但最近几年，人福医药开始实施“归核聚焦”战略，即发展核心业务。目前，该公司通过出售非核心资产累计回笼资金超60亿元。
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