四季度A股和港股怎么走？刘晓龙、梁辉等六大知名私募最新解盘来了( 二 ) 中国基金报记者吴君任子青房

趣时资产总经理兼投资总监章秀奇：影响当前市场的核心要素是在宏观经济面临回落的背景下，市场流动性比较宽裕，集中体现在股市成交额居高不下，市场热点此起彼伏，行业之间表现差异很大。对于四季度，我们认为还会维持这种震荡的格局，影响市场的核心因素可能不会发生大的变化。
相聚资本总经理梁辉：上半年，社融同比增速快速压缩， 8月部分经济指标有所回落，数据背后意味着股市增量资金的减缓，对应着市场走势从此前的趋势上行转向为存量行情。具体体现在，某类行情的表现持续性不强，轮动性明显，博弈特征明显。未来指数大概率保持震荡态势，存量行情特征继续。
清和泉资本投资总监吴俊峰：第一，经济往下走这是确定的。第二，流动性比较宽松。在这种情况下还是偏震荡的市场，风险扰动可能会存在于一些事件，比如中国恒大、美联储等等，这些会不会引起震动还需要观察。如果不考虑事件冲击，中国从基本面和流动性这两个维度来看，应该不会有太大的风险，还是会延续比较分化的风格走势。未来的风格均衡或者变化，宏观需要关注货币和信用的组合，中观需要关注成长和价值的相对业绩比较，微观需要关注估值和成长的匹配度。
聚鸣投资总经理刘晓龙：当前市场延续了这几年的特征，行业非常极致。 20年是大股票和小股票， 21年是行业的差异以及中小股票表现更优。市场的大方向看我们认为还是受流动性和未来政策预期影响；但结构性行情下，我们依然还是更多优选行业大于对于方向性判断， 21年极大的收益方差也体现出优选方向和行业才是A股当前更为重要的策略。 Q4看，市场没有大的问题，还是优选当前碳中和背景下，新能源成长板块和限产下部分周期行业，同样我们也需要将视角看得更长些，布局2022年品种。
悟空投资董事长鲍际刚：经济承压主要来自政策面结构性紧信用和供给侧双碳约束，这是政策在短痛与长痛之间的取舍，这个阶段经济下行压力使得宏观政策可能存在变化，这是短期市场焦点，政策面的线索不清使得市场整体处于震荡格局中。从股市增量资金角度来看，居民财富通过公私募等多种机构渠道进入权益市场的趋势在延续，外资增配中国资产的趋势也在延续，整体市场增量资金温和流入。在这样的背景下，我们总体认为四季度可能还是缺乏趋势性大涨或者大跌的基础，大概率还是结构性机会为主。
2、贵公司目前仓位如何，如何做调仓换股？主要看好哪些行业板块的细分领域的机会，为什么？
梁辉：我们一直是均衡的配置思路。当下我们的配置，大概分散在5-10个细分产业方向上，每个细分方向上的配置比例也都比较接近，并且这些细分方向之间的关联度并不高。比如我们配置了新能源、半导体、化工、军工，同时也有医药、消费等。并且进一步来看，我们把配置的理念做到了极致，以消费为例，我们在消费板块的是也是分散在消费领域中的多个方向的。
吴俊峰：我们认为在“经济下行”叠加“流动性宽松”的宏观背景下，成长风格仍将延续。聚焦中长期景气度能够维持，且受政策鼓励的行业。一是从宏观来看，后续经济压力会更大，流动性预期会更松，资产荒有望重现。那么，未来基本面扎实、成长性确定的品种，稀缺会更加突出。二是从中观来看，相关行业均处于需求高增、政策扶持、技术进步、景气上行的阶段，因非基本面因素导致的下跌，更多的是布局机会。