量化私募加杠杆炒A股传言引热议，多只产品因违规被限制“打新”( 二 ) 红周刊记者|惠凯近期

不过，对于采取“T0策略”的产品来说，换手率确实非常高。《红周刊》采访人员从某信托公司获得的路演材料显示，以天演6号为例，策略为：ALPHA策略+日内高频T0增强，年换手率在100倍以上， 2017年成立以来，费后的年化收益13% ，最大回撤1.45% 。
某券商推出的量化FOF产品中，天演某基金的年换手率超百倍

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得益于今年火热的商品期货行情， CTA策略在仓位不高的情况下所贡献的净值是非常可观的，有多家基金开启了招人步伐，譬如顶级量化基金灵均投资就在今年6月开放招聘股票和期货方向的日内量化研究员。

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《红周刊》采访人员从五矿信托某员工处获得的资料显示，不久前开放的天演赛能私募基金采用了混合策略：80%的量化多头+T0+20%的CTA策略，年初以来收益超五成，而仅上周(9.6-9.10)的周收益就超过了7% 。就贡献度来说， CTA策略仅用两成仓位就能实现了超过3%的周收益，而量化多头策略则用8成仓位实现4%的周收益。
如此好的收益结果，显然是很具吸引力的，导致部分上市公司也积极加入到对量化投资的追逐中。以展鹏科技为例，其在2019年11月就购买了1500万元明汯投资发行的“明汯增强对冲尊享2期私募证券投资基金” ，而在去年时还认购了1000万元的“九章幻方中证1000量化多策略1号私募基金” 。两只基金的管理人均为国内一线的量化私募基金。
观察业绩，展鹏科技半年报显示，今年1~6月的营收同比增长了1/3 ，不过由于营业成本也在同期同比大幅提升了五成，导致净利润规模仍出现下滑。
相较展鹏科技，亚星锚链的投资风格更为激进，去年12月份曾宣布认购3亿元的“纯达亚星新动力10号私募证券投资基金” ，这是去年上市公司单笔认购私募规模最大的一个案例。纯达基金采用的是量化中性策略，辅以网下打新。相比明汯等大型私募， 2016年才成立的纯达还未突破百亿门槛。据官网披露，纯达的管理规模在20亿元以上。
多家百亿级量化私募被限制“打新”
《红周刊》采访人员还注意到，在上述大型量化基金中，有部分基金因打新问题还被中证协和交易所采取措施。譬如今年8月中旬，明汯投资因在参与科创板IPO网下询价过程中存在询价决策流程不规范、报价结果缺少客观研究支持与合理解释等诸多违规行为，被上交所予以监管警示。
另外，中证协今年9月发布的IPO《配售对象限制名单公告》也显示，在IPO网下询价与申购过程中存在违规被列入“黑名单”的基金，有一半是量化或指数增强型基金，其中“量锐资产-招享指数增强6号”基金的管理人宁波量锐资产，还是新晋百亿级量化私募。
而在中证协于去年10月公布的限制配售名单上，灵均投资旗下的“新壹心对冲9号”等30多只基金因在中信博、瑞联新材等科创板新股的网下申购过程中存在违规行为，也被限制打新半年。
【量化私募加杠杆炒A股传言引热议，多只产品因违规被限制“打新”】（文中提及个股、产品仅为举例分析，不做买卖建议。）