国内8月通胀数据和金融数据公布，欧洲央行确定缩债计划( 二 ) 1A股市场回顾指数表现：今日上

不过欧洲央行的率先行动，加强了我们对美联储在9月份也会宣布边际收紧的预期。如果美联储的决议在于就业的恢复程度的话，结合我们之前对美国就业数据结构性分析后得出的认知，大概率鲍威尔会因为就业趋势良好而宣布缩减购债。
但是，还有一点矛盾在于美国的债务上限问题将在近日出现，据报道——美国财政部长珍妮特·耶伦在9月9日致信国会领导人，表示财政部将在“10月份”用尽其现金和非常措施，并敦促民主党领导层尽快提高或延缓债务上限，国会议员们要到10月的某个时候竭尽全力防止历史性违约。我们认为，这点为是否宣布缩减购债带来了一丝不确定性。美联储有可能会去考虑到债务上限没有被及时提高从而扰乱金融市场的后果，所以选择在11月联储会议上再谈收水，好避开债务上限问题的扰动。
新闻二：据海关统计，今年前8个月，我国进出口总值24.78万亿元，同比增长23.7% ，比2019年同期增长22.8% 。这也是我国外贸连续15个月正增长，进一步呈现稳中加固的态势。 8月份，我国出口1.9万亿元，同比增长15.7% ，环比增长4.9% ，比2019年同期增长28.6%；进口1.53万亿元，同比增长23.1% ，环比增长5.1% ，比2019年同期增长23.1%；贸易顺差3763.1亿元，同比减少6.8% 。
格上认为：8月的进出口水平的大幅反弹，反映了海外疫情也许将会越发的常态化。 8月单月出口额绝对值达到了2943亿美元的历史新高，海外产能恢复导致七月份进出口额度回落的逻辑没有得到延续。我们看到8月数据中反映疫情程度的医疗物资增速不减，但是反映出行和社交的服装与箱包增速也均有上升。这种背离的现象让我们认为，常态化的疫情反复可能还会持续。
一个较为突出的现象是海外民众因为文化差异并不会过多的在意病毒的传播，这预示着海外民众可能开始习惯与疫情共存，从而找到了抗击疫情与正常生活的动态平衡点。因此才会出现了医疗物资需求和生活物资需求同时上升的情况，这也意味着海外抗击疫情的效率将会十分低下，所以在疫苗完成大规模接种之前，海外将很难走出现在的处境。
新闻三：国家统计局周四数据显示， 8月全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨0.8% ，环比上涨0.1% 。 PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨9.5% ，刷新年内高点，环比上涨0.7% 。此外， 8月PPI和CPI的剪刀差继续刷新历史新高。
格上认为：PPI和CPI的剪刀差的持续扩大或将引发一个恶性循环——上游对中下游利润的侵占会使得部分中小企业裁员、降薪甚至破产，而这一结果将导致下游有效需求更加恶化，从而更加无法支撑起价格传导。因此必要的政策支持也许会在不久将与我们见面。
根据统计局的数据， 8月工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格上涨26.3% ，燃料动力类价格上涨26.2% ，有色金属材料及电线类价格上涨21.6% ，化工原料类价格上涨20.3%；CPI成分统计中，食品烟酒类价格同比下降2.0% ，影响cpi下降约0.58个百分点。食品中，畜肉类价格下降27.1% ，影响CPI下降约1.20个百分点，其中猪肉价格下降44.9% ，影响CPI下降约1.09个百分点。
由此看来， CPI的回落主要原因之一是肉价大幅下降，而PPI的上升主要原因之一是大宗商品价格的持续走高。从近期的消息来看，国家表示将适时再次启动猪肉储备收储工作来保障生猪市场平稳运行，再结合中秋国庆的消费旺季，我们认为CPI近期见底概率较大。而对于PPI而言，目前看全球大宗商品价格处于高位，还未出现下降的趋势，而国内供给侧收缩导致部分商品价格持续上涨，所以PPI并没有太多下行的空间。但从另一个角度考虑，政府对于中下游企业的越来越大的经营风险也是心知肚明。所以我们认为政府下一步的措施将会是，在做好宏观政策的跨周期调节的前提下，对供需矛盾较大的煤炭、有色等物资加大储备投放力度，进而帮助企业解决原材料涨价的问题。
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近期重点关注
1）美国8月通胀数据、8月美国零售数据
2）中国8月经济数据
3）欧洲8月通胀数据
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