上市前夜离奇刹停，“灵魂社交”魂归何处本周

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本周，原计划24日在美国上市的社交软件Soul ，在上市前一天突然发出暂停上市的声明。
【上市前夜离奇刹停，“灵魂社交”魂归何处】而在此之前， Soul的上市估值将近20亿美元，且Soul提出IPO后也获得了非常火爆的市场反馈，更已获得米哈游8900万美元私募配售。

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“阵前喊停” ，或与“恶意举报”有关
对于突然暂定上市的原因， Soul在公开信表示与“公司其他资本运作考虑”有关，但并未就具体原因作出说明。
有业内人士表示，一般紧急刹停IPO的原因，一是政策原因或者交易所原因，但如果是政策原因，不会在最后48小时才来沟通，因此，推测Soul暂停上市，可能是其财务数据出了问题，又或是遭遇重大诉讼。
这就不得不让人联想到Soul与另一社交软件Uki之间关于恶性竞争的官司，而刚好在Soul宣布暂停上市后， Uki通过社交媒体称：“掌握SoulCEO参与不正当竞争的关键证据，将择机公布” 。

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在此，我们梳理一下关于Soul跟Uki之间的往事。在19年6月左右， Soul和Uki两款软件都因违规问题而下架了一段时间，两者的下架的原因都是平台中有涉黄信息。
之后， Uki针对此事作出调查和整改，在整个过程中， Uki发现了两个疑点：一是，涉黄内容早在平台发布流出前，就已被审核机制屏蔽掉了；二是，发布有害信息的两个账号都来自同一地址，此后， Uki决定报警。
峰回路转的是，根据去年2月上海市普陀检察院通告， Uki涉黄内容的出现，是Soul前董事、运营总监李某，为了打击竞争对手，授意下属范某注册账号，在对方平台上发布违规内容，然后再截图向有关部门举报。
而在此事当中，损失最大的当属Uki ，其创始人孙铭君统计，在Uki软件下架3个月的时间里，公司至少损失了500万新用户。此次涉黄下架事件，对公司品牌也造成了很大的影响，而且严重扰乱了公司的经营发展节奏。
此后，两家公司就开展了漫长的官司。去年12月， Soul公司前员工李某与范某均被判刑，但Soul却回应说，案件与公司并无任何关系，公司也不方便发表任何意见。
在Uki看来， Soul有推卸责任的嫌疑，于是，今年4月Uki继续以不正当竞争为由对Soul提出起诉，要求Soul公司赔偿410万美元，此事也披露在Soul的招股书中。

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顶着官司上市， Soul的压力何在？
最终， Soul暂停上市是否与此案有关，尚未有定论。但此案原定于在6月29日开庭， Soul却选择在此时着急上市，与其急需“补血”也有一定关系。
在Soul的招股书当中，最引人注目的是当中不断扩大的亏损数字。数据显示， 19年、20年和21年一季度，其收入分别是7071万元、4.98亿元、2.38亿元，营收虽然在大幅增长，但亏损也在扩大，分别达到了3.49亿元、6.01亿元，和4.1亿元。

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一般来说，公司在上市之前遭遇亏损，也颇为常见，但从数字上来看， Soul的亏损毫无收窄趋势，而且增长幅度跟营收几乎是同步的，这就不禁让人猜测， Soul现在是赚得越多，亏得越多。
以2020年为例，当年Soul的营收为4.98亿元，但其费用支出当中，仅广告费用的支出已为6.02亿元，比收入还多，这也意味着，现在的Soul的用户规模，是烧钱买流量换来的。

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当然，花钱买流量对很多互联网公司来说，都是常规操作，关键是流量的留存和转化，才能看出这笔钱花对了没，是否花在刀刃上。
从数据来看， Soul19-21年一季度的MAU分别是1150万、2080万和3230万，会员的转化率分别为2.3%、4.5%和4.8% ， MAU和转化率的增速均在放缓，广告费用支出仍在大幅增加。
Soul选择这种“流血经营”的方式，实际上也跟其过于单一的变现模式有关。目前， Soul的主要收入来源为增值服务，也就是主要依靠用户付费，在用户转化率不高的前提下， Soul只能不断花钱买用户增量，来拉动营收的增长了。