一文看懂！医药产业链及投资逻辑全梳理！医药医疗行业作为一个头部效

医药医疗行业作为一个头部效应明显、细分子行业表现各不相同的赛道，投资者想要精选个股来投资难度可不小。普通投资者可以借道基金布局。
目前市场上跟踪医药/医疗/生物科技类的指数可不少。经过梳理，发现目前市场上有指数基金跟踪的医药生物类指数共有21个。
医药板块是一个很大的板块，可以分为原料药，化药、中药、生物药、医疗服务、医疗器械和医药商业等。每一个板块都有各自不同的逻辑，接下来聊聊医药行业部分细分领域的投资逻辑以及对应的指数。
医药细分子行业一览

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(制图：天天基金)
在医药行业中，原料、化学制剂等生产企业属于上游；药批发类等医畅通流畅通企业属于中间商；医疗机构终端下游属于医药销售终端业。主要有八大细分领域，主要投资逻辑和投资机会如下：
1、中药
中药板块包括中药饮片和中成药两个子行业。中药饮片指的是中药材及其加工炮制品；中药饮片是中成药的重要原料。中药材的价格和品质，关系到中成药的制造成本和质量。中成药指的是把中药加工或提取后制成的可直接用于疾病防治的药品。
看一个企业的盈利能力，主要关注两个指标：毛利率和净资产收益率(扣非加权) 。中成药企业毛利率最高者可达90% ，比中药材企业高很多。
细分行业存在的基本逻辑：中药饮片行业是一个历史悠久的行业，我国中医从古至今发展这么些年也培育了广大的医生和受众群体。中药饮片本身很土，土到从地里把药材挖出来洗洗晒晒就能用，有很强的农业属性，当然现在也有很现代化的清洗、切片、干燥等设备。这个行业鱼龙混杂，有最便宜的三七、板蓝根，也有贵到咋舌的虫草、藏红花等名贵药材。由于广阔的群众基础，自然有较大的市场空间。
细分行业里面的典型公司：ST康美、中国中药、红日药业；云南白药、片仔癀、白云山等。
发展方向和投资机会：中药饮片加工现代化、规范化是趋势，目前满足上市标准的纯粹的第一梯队的中药饮片企业也还在准备谋求上市。随着第一梯队大企业的上市，就会迎来各种收购兼并。
2、化学药
化学制药板块分为化学原料药和化学制剂两个子行业。
化学原料药指的是用于制造各种化学制剂的原料药物，包括药用的粉末、结晶和浸膏等。化学原料药可具体细分为大宗原料药和特色原料药。
化学制剂指的是直接用于人体疾病防治诊断的药品制剂，包括片剂、胶囊、药水、软膏、粉剂和溶剂等。
当前我国化学制药企业的业务模式相对处于低端，每年向欧美和日本等国家出口大量的维生素类、抗生素类、解热镇痛类的大宗原料药；同时，我国也有很多药企在利润更高的特色原料药领域，比如提供普利和沙坦类的华海药业。
细分行业里面的典型公司：恒瑞医药、复星医药、科伦药业、康弘药业、丽珠集团、贝达药业、亿帆医药等。
发展方向和投资机会：创新药资金投入大(数十亿美金)、周期长(10年起步)、成功率却很低(10%以下) ，但市场空间大、需求强烈。
3、生物医药
生物生化制品是指用生物技术和动植物材料进行生产，主要包括疫苗、血液制品、体外诊断、重组蛋白和其他生物制品等。
疫苗行业相当于提前预防，在防病的同时也可以为国家节省大量医疗成本。疫苗行业跟创新药很类似，别看动态估值，而要看企业在手的新药和疫苗有多少。这个领域的壁垒相对较高，而且药出来后市场的独占性会维持相当长的一段时间。所以我们会看到一些可以生产出产品的公司往往会变成长期靠谱的好公司。对于一些高端的生物药，投资会非常大，比方投一个单抗，无论走创新药的路径，仍是走生物仿制药的路径，没有五个亿以上的现金投入，恐怕很难建起厂，并且做完临床。这一块对大企业相对比较有利，小企业根本投不起这个钱。
细分行业里面的典型公司：华兰生物、天坛生物、智飞生物、康泰生物、长春高新等。
涉及指数：国证生物医药指数、中证生物医药指数等。
4、医疗器械
医疗器械是疾病诊断和治疗中不可或缺的组成部分，具有代表性的如影像诊断设备、骨科及植入性医疗器械等，小到输液打针、大到开膛破肚都需要医疗器械，由于贴近临床，也是产业链上重要的价值创造环节。