华盛通|德银唱反调!蔚来、理想、小鹏谁会是领头羊?,香橼看空( 二 )


三、靓丽三季报支撑股价
蔚来、理想、小鹏等三家在美上市的中国造车新势力公司均已发布三季报 。
具体看 , 三家公司毛利率均已转正 , 且汽车销量呈现大幅增长 。 反映到股价上 , 三家公司近期股价均节节走高 。
对此 , 业内专家表示 , 受益于政策利好和产品等优势 , 蔚来领跑的造车新势力已进入收获期 。
蔚来营收大幅上升 , 毛利率提高
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资料来源:华盛证券
蔚来汽车第三季度总营收为人民币45.26亿元 , 与去年同期相比增长146.4% , 与上一季度相比增长21.7%;净亏损为人民币10.47亿元 , 与去年同期相比收窄58.5% , 与上一季度相比收窄11% 。
销量方面 , 蔚来在今年三季度共交付车辆12206辆 , 同比上涨高达154.3% , 其中ES8车型3530辆 , ES6车型8660辆 。 在毛利率方面 , 蔚来的汽车销售毛利率为14.5% , 综合毛利率12.9% , 2020年内累计提升超20个百分点 。
理想汽车毛利率进一步增长
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资料来源:华盛证券
理想汽车公布的三季报数据显示 , 2020年三季度 , 理想汽车营收为25.1亿元 , 环比增长28.9% , 毛利率为19.8% , 较上季度的13.3%进一步增长 。
在销量方面 , 理想目前唯一一款车型理想ONE在第三季度交付8660辆 , 环比增长31.1% 。
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小鹏汽车的三季报显示 , 小鹏汽车第三季度实现营收19.9亿元 , 同比增长342.5% , 环比增长236.9% 。 其中 , 汽车销售收入为18.98亿元 , 同比增长376.0% , 环比增长250.8% 。
对于业绩增长 , 小鹏汽车董事长何小鹏解释说 , 这主要得益于小鹏P7交付量的快速上升 。 从小鹏方面披露的数据来看 , 小鹏P7在二季度仅交付325辆 , 而三季度则达到6210辆 。
四、未来谁会是领头羊?
理想汽车财务表现最佳
从目前来看 , 理想汽车的财务表现最佳 , 第三季度毛利率高达19.8% , 直逼特斯拉 。 在非美国通用会计准则下 , 理想汽车第三季度的净利润也达到了1600万元人民币 。 第三季度理想汽车的销售和行政费用仅为3.4亿元人民币 , 是蔚来汽车和小鹏汽车的一半以下 。
科技以及研发创新才能支撑蔚来
蔚来汽车虽然目前销量和毛利都进入了预期的轨道 , 但资本市场对于蔚来汽车的估值 , 是参照特斯拉按照科技股来进行估值 。 因此 , 销量规模的增长以及毛利提升等与传统燃油车相比较的指标 , 并非资本市场最为看重的东西 , 相反 , 未来在科技以及研发领域的创新 , 这才是支撑蔚来汽车的高估值所在 。
蔚来汽车在9月底公布了基于高精地图的领航辅助功能NOP(NavigateonPilot) , 成为继特斯拉后全球第二家推出此类功能并完成大规模用户推送的品牌 。
小鹏毛利稍低但增长迅速
【华盛通|德银唱反调!蔚来、理想、小鹏谁会是领头羊?,香橼看空】小鹏汽车三季度的毛利率仅为4.6% , 且其上市时间晚于理想 , 从小鹏方面披露的数据来看 , 小鹏P7在二季度仅交付325辆 , 而三季度则达到6210辆 。