现金|山水比德2年净利增10倍现金净额3连降 7成募资涉买房( 五 ) 孙虎|上市|房产|集团|孙虎|山水|蔡彬|

2017年至2020年上半年，公司应付账款分别为374.91万元、687.85万元、691.50万元及553.68万元，占流动负债的比例分别为4.81%、5.41%、4.82%和3.07% 。公司应付账款余额主要包括文本制作类、中介服务类及其他，其中文本制作类主要系设计制作成本及技术协作费等采购内容。
2017年至2019年末，公司预收款项分别为3571.87万元、4890.81万元和5732.24万元，占流动负债的比例分别为45.79%、38.43%和39.95% ，占比较高。公司园林景观设计服务主要分为五个阶段，分别为概念设计、方案设计、扩初设计、施工图设计及施工图配合阶段，公司在与客户签署合同后，一般会预先收取一定比例的合同定金或预收款。此外，根据合同约定，公司于每个阶段工作完成后，向客户提交成果并获取经客户签署的成果确认函后确认收入，当客户根据合同约定支付的款项超过公司确认的收入时，则列入预收款项。
2017年至2020年上半年，山水比德应付职工薪酬余额分别为3216.16万元、5522.40万元、6309.61万元和4890.09万元，占流动负债的比例分别为41.23%、43.39%、43.98%和27.15% 。
山水比德的招股书披露，公司设计人员薪酬占主营业务成本比重分别为62.72%、74.65%、77.80%和81.60% ，若未来人员工资水平上涨过快，或与员工薪酬相关的其他福利等支出过快提升，与公司发展增速不相匹配，则将对公司的经营业绩造成不利影响。
偿债能力弱于同行
【现金|山水比德2年净利增10倍现金净额3连降 7成募资涉买房】2017年至2020年上半年，山水比德的资产负债率分别为62.46%、59.41%、45.90%和51.32% ，流动比率分别为1.45、1.54、1.99和1.81 ，速动比率分别为1.45、1.54、2.32和1.81 。
上述同期，同行业可比公司的资产负债率均值分别为28.01%、32.99%、43.33%和40.47% ，流动比率均值分别为3.46、2.92、2.45和2.88 ，速动比率均值分别为3.44、2.81、2.31和2.72 。
由此可见，山水比德的流动比率、速动比率较同行业可比公司较低，资产负债率较同行业可比公司较高。

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设计人员离职率超过20%
2017年至2020年上半年，山水比德的设计人员离职人数分别为107人、223人、225人和203人，设计人员离职率分别为19.45%、29.15%、23.41%和20.18% ，平均任职年限不足1.5年。

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另外，山水比德设计人员的薪酬水平也显著低于行业均值。 2017年至2019年，山水比德设计人员平均薪酬为16.76万元、21.52万元、23.13万元，而同行业公司设计人员薪酬平均为22.81万元、28.13万元、32.32万元。

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山水比德的设计人员高层员工人数显著少于销售人员高层员工人数。截至2020年6月30日，公司的设计人员高层员工为0 ，而销售人员高层员工为3人。

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两次分红合计7045万元
山水比德在招股书中披露， 2018年7月，经公司股东大会审议通过，以2017年末总股本3030万股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.8251元（含税），共分配红利2500万元。公司已向股东发放了现金分红款，并代扣代缴了自然人股东的个人所得税，该利润分配方案已实施完毕。
2020年6月，经公司股东大会审议通过，以2019年末总股本3030万股为基数，向全体股东每股派发现金红利1.5元（含税），共分配红利4545万元。目前公司已向股东发放了现金分红款，并代扣代缴了自然人股东的个人所得税，该利润分配方案已实施完毕。