现金|山水比德2年净利增10倍现金净额3连降 7成募资涉买房( 二 ) 孙虎|上市|房产|集团|孙虎|山水|蔡彬|

2017年至2020年上半年，山水比德的应收账款周转率分别为4.79、3.71、2.96和2.22 ，逐年下降，同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为2.53、2.74、2.37和1.46 。
另外，山水比德的应收账款中，上海钰景园林股份有限公司、汉中文化旅游投资集团有限公司、泰禾集团股份有限公司、绿地控股集团有限公司等多笔应收账款预计无法收回。公司对其计提坏账准备， 2017年至2020年上半年公司的应收账款坏账准备金额分别为642.85万元、1240.84万元、2096.04万元和3011.09万元。
山水比德负债持续攀升， 2017年至2020年上半年，公司负债总额分别为7800.13万元、12,759.87万元、14,347.02万元和18,009.50万元，主要由应付账款、预收款项、应付职工薪酬等构成。
2017年至2020年上半年，公司应付账款分别为374.91万元、687.85万元、691.50万元及553.68万元，预收款项分别为3571.87万元、4890.81万元和5732.24万元，应付职工薪酬余额分别为3216.16万元、5522.40万元、6309.61万元和4890.09万元，增长较快。
另外，山水比德的流动比率、速动比率较同行业可比公司较低，资产负债率较同行业可比公司较高。 2017年至2020年上半年，山水比德的资产负债率分别为62.46%、59.41%、45.90%和51.32% ，流动比率分别为1.45、1.54、1.99和1.81 ，速动比率分别为1.45、1.54、2.32和1.81 。
上述同期，同行业可比公司的资产负债率均值分别为28.01%、32.99%、43.33%和40.47% ，流动比率均值分别为3.46、2.92、2.45和2.88 ，速动比率均值分别为3.44、2.81、2.31和2.72 。
作为一家园林景观设计企业，山水比德的设计人员离职率超过了20% 。 2017年至2020年上半年，山水比德的设计人员离职人数分别为107人、223人、225人和203人，设计人员离职率分别为19.45%、29.15%、23.41%和20.18% ，平均任职年限不足1.5年。
山水比德设计人员的薪酬水平也显著低于行业均值。 2017年至2019年，山水比德设计人员平均薪酬为16.76万元、21.52万元、23.13万元，而同行业公司设计人员薪酬平均为22.81万元、28.13万元、32.32万元。
另外，山水比德的设计人员高层员工人数显著少于销售人员高层员工人数。截至2020年6月30日，公司的设计人员高层员工为0 ，而销售人员高层员工为3人。
招股书披露，山水比德先后在2018年7月、2020年6月对全体股东派发现金红利，两次分红合计7045万元。
景观设计企业冲刺创业板
山水比德系由成立于2007年4月的山水有限整体变更设立的股份有限公司，现有注册资本3030万元，注册地为广州市海珠区，法定代表人为孙虎。
公司为社区景观、文化旅游、商业空间、市政公共等领域提供整体性解决方案的景观设计综合服务商，已形成“山水地产”和“山水文旅”两大核心板块。
山水比德的控股股东为山水集团有限公司，公司实际控制人为孙虎、蔡彬夫妇。孙虎直接持有公司28.05%的股份，蔡彬直接持有公司1.48%的股份，二人合计直接持有公司29.53%的股份。此外，孙虎、蔡彬通过山水集团、硕煜投资及山盛投资间接控制公司65.52%的股份，即二人合计控制公司95.05%的股份。
孙虎分别持有山水集团85%的股权、硕煜投资56.45%的合伙份额、山盛投资49.25%的合伙份额，分别担任山水集团的董事长、硕煜投资的普通合伙人及执行事务合伙人。蔡彬分别持有硕煜投资3.23%的合伙份额、山盛投资0.50%的合伙份额，担任山盛投资的普通合伙人及执行事务合伙人。
因此，孙虎、蔡彬实际控制着山水集团、硕煜投资、山盛投资及前述企业所持山水比德股份的表决权。招股书披露，孙虎、蔡彬夫妇均为中国国籍，无永久境外居留权。