融资|车企寻钱记：“大象转身”进入深水区，长城、比亚迪等掀发债潮长城|可转债|大象|发行规模|长城汽车|

近日，长城汽车发布公告称，拟公开发行不超过80亿元可转债，用于新车型研发项目和汽车数字化研发项目，两者拟投入募集资金金额均为40亿。
时代财经梳理获悉，作为2019年车企发债队伍的“新面孔” ，长城汽车近两年来发债动作频频，截至今年10月中，其已先后8次发行企债，发行规模达100亿元，其中，仅2020年发行的就达60亿元。
无独有偶，除了长城汽车外，截至今年11月17日，包括比亚迪、金龙汽车等车企都发行或发布了发行企债的预案，发行规模、数量近300亿元，已接近去年全年发行规模（357亿元）。
在资深汽车行业分析师任万付看来，车企“发债潮”与汽车行业进入转型调整期息息相关，但受车市下行等因素影响，车企盈利能力下降又与转型压力形成矛盾。 “基于车市种种变局，即使是盈利能力强如长城，也不得不借助发债来筹集企业发展需要的资金。 ”11月17日，他对时代财经说道。
【融资|车企寻钱记：“大象转身”进入深水区，长城、比亚迪等掀发债潮】
长城汽车图片来源：时代财经摄
发债热度不减可转债成新面孔
2019年，受车市遇冷等因素影响，上市车企进入发债高频期。据时代财经梳理东方财富Choice数据获悉， A股22家整车企业中， 5家车企先后发行了企债，发行规模达357亿元，逼近2015年至2018年的发债规模总和（约387亿元）。
进入2020年， A股上市车企发债融资热度依旧不减。截至今年11月中， A股22家整车企业，宣布企债发行或发布发行预案的车企有3家，包括长城汽车、金龙汽车和比亚迪，发行规模或拟发行数量合计达290亿元。
具体来看，比亚迪在今年4月发布了一期公司债，发行规模达20亿，而长城汽车则在今年5月、7月、8月、9月、10月分别发行了6期超短期融资券，发行规模合计60亿元。
而在发行预案方面，发行可转债成为车企发债类型的新趋势。除长城汽车外，比亚迪先后宣布拟发行100亿公司债和15亿可交换债券。时代财经梳理近5年来车企发债情况获悉，仅广汽集团和小康股份先后在2016年、2017年发行了企业可转换债券，发行规模合计约56亿元。
而尽管去年车企发债已进入高频期，但发债类型主要集中在超短融、公司债、中期票据等。据时代财经梳理，在2019年已发行的357亿元企债中，超短融达185亿元，占比达51.8%；其次为公司债，发行规模达105亿元，占比达29.4% 。其中，过往十余年未发行过债券的车企龙头上汽集团，先后在去年9月、11月发行了两期公司债，发行规模达50亿元。
除了A股外，美股蔚来汽车今年也先后在2月6日、14日及3月5日累计完成了4.35亿美金可转债融资。
在业界看来，今年以来，可转债备受车企青睐或与车企融资环境收紧有关。
据悉，对于发行人来说，可转债发行要求较高，对公司盈利能力、合规情况均具有较高要求，与此同时，可转债的融资成本较低，可以满足公司的融资需求。
“今年以来债券违约的很多，车企的融资环境不太好。 ”11月17日，全国工商联汽车商会秘书长曹鹤对时代财经表示， “超短融资券一般都是哪个应付账款快到了，手头紧，借点钱先还上，好的企业大概属于现金流管理的一种，目的是最小化成本。可转债就是到期后可部分或全部转成公司股份。 ”
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转型压力加大车企花式“找钱”
与此同时，除掀发债潮外，今年以来，车企融资方式更趋多元，配售新股、新能源业务分拆上市、拓宽A股融资渠道等备受青睐。
具体来看，今年5月29日，吉利汽车公告称，通过配售6亿股新股，筹集所得款项净筹64.47亿港元，准备用于业务发展及一般营运资金用途；随后，今年9月18日，长安汽车也宣布已收到证监会批复，核准该公司非公开发行不超过14.41亿股新股。