地产深度报道|物管公司屡屡破发却仍鱼贯赴港，房企上市遭遇“卡壳”( 二 ) 在业内人士看来

若说“三道红线”政策出台前，物管公司上市是为了发展，那么“三道红线”监管措施发布后，分拆物管公司上市就成了房企去杠杆、增添融资渠道的首选方式，这也是为何今年物管公司扎堆上市的主要原因，并且在近期物业股频频破发的背景下，物业公司上市节奏一如往常，并没有明显的放缓现象。
目前，百强房企中递表的物管企业达11家，具备物管公司的企业尚有18家未分拆上市。因而，物业公司上市潮或许会仍然持续。
破发下的物业股何去何从？
虽然上市热度不减，但物业股上市后的表现却称不上好。克而瑞数据显示，近3个月来，有27家物业股股价下跌，占比达90% 。跌幅超40%的有4家，鑫苑服务跌40.1%、蓝光嘉宝服务跌40.5%、金融街物业跌41.7% ，中奥到家跌幅最大为52.4% 。
上周（11月9日至11月15日）， 34只物业股中有28家股价下跌，占比达82.35% 。其中，和泓服务、合景悠活跌幅超10% ，分别为12.5%、14% 。
值得注意的是， 10月22日成功上市的第一服务上周跌7% 。该股上市首日即破发，当日跌幅近26.7% 。
10月30日挂牌的世茂服务与和合景悠活也在上市首日遇冷。上市首日，世茂服务开盘报价15.8港元，下跌4.82% ，但尾盘迅速拉升，最终收报16.6港元。合景悠活则以6.48港元的价格开盘，较7.89港元的发行价大幅低开，当日收报6.08港元，跌幅高达22.94% 。
对于物业股频频破发的现象，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，破发或下跌是正常现象。股价短期的波动有时候是受大盘的影响，股价是否坚挺要看未来的发展，尤其是物业企业的经营状况。
目前，上市的物管公司已接近40家。在业内人士看来，未来投资者对行业的关注会更加理性，后续会逐渐去甄别哪些物业股值得投资。
嘉和家业物业服务研究院院长唐卓也表示，长期而言，当前企业分拆物业上市是大势所趋，短期回落并不影响长期看好。
唐卓称：“目前来看，现在物业板块估值已经较高，加上年底融创、恒大、金科、华润等大型物管公司扎堆上市，必然会加大资本市场的分化现象，短期而言，物业板块尤其是中小型物企确实存在估值回落的现象。但对于绝大多数物管公司来说，上市不是目的，而是助力企业长远更好发展的手段，我们可以看到已上市企业的规模增速要远远高于未上市企业。 ”
见习采访人员吴典
编辑沈玉洁
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