中国经济网编者按：11月19日 ， 上海电气风电集团股份有限公司（以下简称“电气风电”）首发上会 ， 保荐机构为中信证券 。 电气风电拟于上交所科创板上市 ， 计划发行股数不超过5.33亿股 ， 拟募集资金31.06亿元 ， 分别用于新产品和技术开发项目、上海电气风电集团山东海阳测试基地项目、后市场能力提升项目、风电机组柔性化生产技改项目、补充流动资金 。
电气风电为上海电气集团股份有限公司（以下简称“上海电气”）控股子公司 ， 电气风电属于上海电气新能源及环保设备板块 。 本次分拆电气风电上市后 ， 上海电气仍将保持对电气风电的控制权 。
电气风电业绩波动较大 。 2017年至2020年1-6月 ， 电气风电实现营业收入分别为65.57亿元、61.71亿元、101.35亿元、56.38亿元 ， 实现归属于母公司所有者的净利润分别为2118.54万元、-5230.76万元、2.52亿元、1.05亿元 。
报告期内 ， 公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4.32亿元、4.33亿元、27.70亿元、19.31亿元 。 其中 ， 销售商品、提供劳务收到的现金分别为67.89亿元、74.45亿元、129.17亿元、96.99亿元 。
电气风电负债水平高 。 2017年至2020年6月30日 ， 电气风电总资产分别为123.11亿元、145.23亿元、222.56亿元、282.75亿元 ， 总负债分别为101.10亿元、123.74亿元、183.60亿元、242.66亿元 。 报告期内 ， 公司资产负债率（合并）分别为82.12%、85.21%、82.49%、85.82% 。
2017年至2020年6月30日 ， 电气风电应收账款余额分别为55.15亿元、29.74亿元、50.43亿元、51.95亿元 ， 占营业收入的比例分别为84.11%、48.18%、49.76%、92.14% 。 公司应收账款周转率分别为1.12、1.22、1.50、1.25 ， 低于可比上市公司平均应收账款周转率1.84、1.79、2.26、1.60 。
电气风电存货猛增 ， 去年底时为20.72亿元 ， 今年上半年已增至47.42亿元 。 2017年至2020年6月30日 ， 电气风电存货金额分别为10.30亿元、10.89亿元、20.72亿元、47.42亿元 ， 占各期末资产总额的比例分别为8.36%、7.50%、9.31%和16.77% 。 公司存货周转率分别为5.69、4.52、5.12、2.79 ， 高于可比上市公司的存货周转率平均值3.29、3.80、3.83、1.59 。
电气风电毛利率下降 ， 今年上半年降幅较大 。 2017年至2020年1-6月 ， 电气风电综合毛利率分别为22.50%、22.34%、20.17%和15.53% 。 可比上市公司毛利率水平在报告期内均出现一定下滑 ， 毛利率均值分别为25.42%、23.37%、19.61%、17.20% 。
电气风电2019年税收优惠和政府补助合计2.7亿元 ， 占利润总额高达94.72% 。 2017年至2020年1-6月 ， 电气风电税收优惠合计金额分别为8582.63万元、2685.93万元、2.04亿元和2237.33万元 ， 公司非经常性损益中政府补助金额分别为6051.23万元、1.26亿元、6814.25万元和5535.52万元 。
经中国经济网采访人员计算 ， 报告期内 ， 电气风电税收优惠和政府补助合计1.46亿元、1.53亿元、2.72亿元、7772.85万元 ， 占利润总额的比例分别为597.29%、-243.85%、94.72%、63.19% 。
电气风电去年研发费用减少1.10亿元 。 2017年至2020年1-6月 ， 电气风电研发费用分别为2.35亿元、4.05亿元、2.94亿元、1.32亿元 ， 占当期营业收入的比例分别为3.58%、6.56%、2.90%和2.35% ， 平均值为3.85% 。 可比上市公司金风科技、运达股份、明阳智能研发费用率平均值分别为3.08%、3.76%、3.22% 。
电气风电报告期内销售费用始终高于研发费用 。 2017年至2020年1-6月 ， 电气风电销售费用分别为8.72亿元、6.94亿元、8.79亿元、4.14亿元 ， 占当期营业收入的比例分别为13.30%、11.25%、8.67%和7.34% 。 可比上市公司平均销售费用率分别为9.40%、8.98%、8.86%、7.95% 。
电气风电对西门子存在持续的技术依赖 。 西门子公司对于公司的技术许可涵盖海上4.X系列、6.X系列、7.X系列等报告期内主要在售机型 ， 其核心技术来源于西门子公司 。 因此公司“技术许可产品”对西门子存在技术依赖；“二次开发产品”基于技术许可产品平台由公司自主开发形成 ， 对西门子存在一定的技术依赖 。 此外 ， 电气风电还对西门子存在采购依赖 ， 若双方终止合作可能对业绩造成不利影响的风险 。 电气风电需持续向西门子支付技术许可费 。

• 一喵简生活 35kV电气设备耐压综合试验仪
• 绅绅生活说10kV电气设备耐压综合试验仪
• 曼青文趣10KV配网电气设备试验仪
• 新华社新闻税收优惠政策成为“新零售”幕后“加油站”
• 北京|上声电子、正弦电气12月1日科创板首发上会
• 双杰电气|双杰电气：赵志宏等三名股东质押2322万股，解除质押1507万股
• 施耐德电气如何携手中小企业打通数字化转型“最后一公里”？
• 苏州|科创板上市委：上声电子、正弦电气首发12月1日上会
• 潇湘晨报数字化赋能产业转型升级，施耐德电气助力湖南共“湘”数字未来
• 比例|思源电气：公司部分高管变更