易方达|科创板选股有“门道” 核心|赛道|基金|上涨空间|科创板|成曦|

经济日报-中国经济网北京11月17日讯（采访人员周琳）11月17日，上市交易次日的首批4只科创板50ETF均高开低走，截至收盘，华夏上证科创板50ETF跌幅居首，报收1.436元，跌幅达1.98% ，成交量为1080.64万手，成交额为15.54亿。自11月16日市场期待已久的首批科创板50ETF正式登陆上交所以来，这种产品兼具股票与基金的优势就广受关注。上市意味着投资者自此可以便捷地在场内“一篮子”跟踪和投资科创板的核心资产。从面成交状况来看，尽管以易方达科创板50ETF为代表的4只科创板50ETF在11月16日大幅高开，全天交投活跃，但11月17日的盘面走势出现小幅下跌。

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首批科创50ETF上市交易，第二批已经在紧锣密鼓筹备中。中国证监会官方网站显示，富国基金、广发基金、国联安基金上报第二批上证科创板50成份交易型开放式证券投资基金，当前审批进度显示已于11月16日接收材料。此外，富国基金和广发基金还上报了相关联接基金。截至11月16日，科创板从首日的25家挂牌企业已发展到了超190家。
对于普通投资者来说，购买科创板50ETF产品，最想参与和学习的是“如何选择科创板股票”相关问题。易方达科创板50ETF的基金经理成曦认为，科技创新企业的估值体系是多样化的，不同产业、不同周期、不同阶段使用的估值指标和估值逻辑非常不一样，并不是仅仅以利润为核心的体系。科创板核心产业包括互联网平台、云计算、电子产业、创新药、高端装备、半导体等等。以互联网平台为例，核心是用户数和用户价值变现能力。根据互联网发展的不同阶段，专业投资者会使用不同指标，比如成熟公司会使用现金流折价法，初创公司关注市销率，电商平台关注平台客户数和客户价值变现。
谈及科创主题的选股思路，成曦坦言：“科创板不再是仅以利润为核心的定价体系。科创板聚焦在赛道，好赛道的特点是赛道需求增长很迅速，对市场有规范效应和示范效应。其次是稀缺性，有了好赛道，还必须在技术上、模式上有稀缺性，做到人无我有、人有我优，稀缺性就是竞争中的护城河，可以享受估值溢价。第三点就是这个产业、这个公司是经济的焦点，成为焦点之后，获取外界资源的能力会变强，越是焦点，越能获得更多资源、更低成本。 ”
科创板投资往往需要较强的专业性，有没有相对简单的投资方法呢？“一个简单有效的选股方法，就是同一个产业中选取市值最大的公司，这是大概率正确的方法。 ”成曦分析指出。首先，市值越大，研发实力往往越强，而研发对于科技公司非常重要，能保证未来的上涨空间，成长空间会带来业绩增速。第二，市值越大，代表获取资源的能力越大。第三，科技公司是很专业的评估过程，某种程度上，市值是市场真金白银交易出来的结果，真金白银交易其实就是公司综合竞争力的集中体现。指数投资的逻辑就是以市值为核心的投资标准，通过优胜劣汰把绩差的公司调出去，绩优的公司调入，随着时间推移，指数含金量会提升。指数含金量积累下来之后，核心个股增长效应比较强，龙头抗周期的能力比较强，而指数又把龙头集中在一起，所以指数的表现会比成分股更加稳定。
从11月16日上市的4只科创板50ETF二级市场表现看，截至上市前最后一个交易日（11月13日），易方达科创板50ETF累计净值最高，达到1.0083元。易方达是擅长指数产品精细化运作的管理人，素以创新型产品开发和优良流动性著称。其率先开发的科创板“兄弟”板块创业板的首个ETF始终是全市场同类产品中规模最大流动性最好的产品（最新规模超过160亿元），旗下另有全市场首个深交所ETF、首批跨境ETF、首批中日互通ETF ，均深受投资者欢迎。此次易方达为科创板50ETF配备的基金经理是指数投资部总经理林伟斌和创业板ETF的基金经理成曦，两人均是经验丰富、熟悉指数产品运作的“老将” 。