最棘手的问题仍是资金结算周期 。 事实上A股在这方面超前于国际市场 ， 因此谢征傧认为要“退回去”短期内不太可行 。 具体而言 ， 中国内地目前采用的是T+0/T+1的非货银对付的交割结算制度 。 相比之下 ， MSCI ACWI中的大多数市场当前以T+2或T+3货银对付的交割结算周期运行 。 具体这部分内容主要是指由于交割结算制度不同 ， 外资如果要加仓A股 ， 有时可能需要先把其他市场股票卖掉 。 但在不同交割结算制度下 ， 外资卖了其他市场股票后 ， 需要等待两天资金才能到账 ， 但A股这边可能就已经需要付钱了 ， 这种差异有可能导致资金周转问题 。
谢征傧分析称 ， 上述问题仍对MSCI进一步扩大纳入A股很关键 ， 对国际投资者而言 ， 操作越便利越好 ， 这也是支持A股纳入的动力之一 。 尤其是跟踪指数的被动型投资者 ， 对他们而言 ， 最关键的是一个市场的可复制性和可投资性 ， 即进入这个市场要和其他市场的操作习惯、法规一样 。 如果要去特别适应不同的规则就不便利 ， 加上被动型基金收费本身就低 ， 因此对投资效率的要求会远高于主动基金 ， 更希望将投资流程操作的阻力降到最低 。
QFII和陆股通合并将便利资金进出
今年以来 ， 资金流入A股的趋势更为波动 ， 但持续净流入的格局仍然不改 。 11月至今 ， 北向资金净流入332.58亿元 ， 今年以来净流入1270.22亿元 。
“A股的大门已经开了 ， 吸引的不仅是追踪MSCI指数的被动投资者 ， 还吸引了很多以前还没行动的主动投资者 ， 这就是未来几年进入中国市场的最大资金潜力 。 ” 谢征傧分析称 ， 即使指数纳入暂歇 ， 但那些看好中国长期前景但又对指数没那么敏感的投资者通常会选择设立专门的中国配置策略（dedicated China-only approach） ， 从而弥补中国在其基准中权重较低的影响 。
当前 ， 陆股通以其申请开户的便利度赢得了广大国际投资者的欢迎 ， 这两年超越QFII成为了外资进入A股的主要渠道 。 今年以来 ， QFII机制不断革新 。 谢征傧称 ， 过去两三年国际投资者对各类渠道都有了一定的认知和认可 ， 未来两三年后 ， 他们会采取多渠道策略 。
他也建议 ， 若QFII和陆股通等渠道能够融合打通 ， 即能够通过QFII买股票、再通过陆股通卖股票等 ， 实现可转换（fungibility） ， 那么中国市场的开放就能更进一步 。
值得一提的是 ， 9月公布的QFII新规扩大了QFII投资范围 ， 其中就包括境内的私募证券基金 。 根据第一财经采访人员了解 ， QFII未来能否将A股投资“外包”给境内机构仍取决于他们对中国境内基金管理人的认可度 。 尽管中国境内基金管理人能直接接触到更多一手信息 ， 但谢征傧称认为交易换手率过高、风格不稳定等仍是主要障碍 。 不过 ， 境内机构面向的投资群体对收益、择时的要求更高 ， 因此投资经理适度调整操作风格并非不可取 ， 当前国际投资者也希望中国境内的基金管理人能将自己的投资能力“带出去” 。
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