大宗交易|亿帆医药溢价大宗交易背后，实控人欲借私募进入科创板打新？产品|投资|持股|股权|程先锋|科创板|医

一则内部股权转让的公告，让亿帆医药实控人陷入“变相减持”的争议。亿帆医药实控人将其部分股份以资产规划的名义，通过大宗交易溢价转给了私募基金迎水投资旗下三支产品，转让后实控人持股未变，而私募基金却愿意溢价接手且锁定5年颇令人不解，但从实控人过往的持股来看，相比之“变相减持” ，借私募进入科创板打新的概率更大，相当于程先锋全额认购了一个私募产品。

文章图片
11月17日，亿帆医药发布公告称，公司实控人程先锋与私募基金迎水投资旗下三支产品达成一致行动人协议，同时以资产规划的名义向这三只产品通过大宗交易的方式转让2467万股给私募基金迎水投资旗下巡洋四号、和谐7号、潜龙13号三支证券投资基金，转让后程先锋及其一致行动人合计持股数量和持股比例保持不变，仍占公司总股本的42.21% 。
值得注意的是，由于大宗交易无需提前公告且可以快速变现，这种情况下一般会折价或以市价出售。而按照亿帆医药昨天的收盘价来看，低于其大宗交易的均价22.13元，一度产生超过千万的溢价。程先锋没有选择向二级市场直接减持，而是选择将股权托管给私募基金，此举不由得让人生疑，此举一度被市场视为“变相减持” 。
不过，从其历年股东持股情况来看，实控人程先锋在公司股价历次的高点均未减持套利，且在公司产品原料价格暴涨时也未减持。而亿帆医药自8月股价冲上34.36元/股的高点之后，直到昨日一直处于回调周期，已经跌去24.67% 。就目前的业绩来看，各研发管线的产品放量尚未开始，业绩的爆发亦需要一段时间，此时私募基金溢价入局令人迷惑不解。
有市场观点指出，程先锋此举可能与规避科创板线下打新的限制有关。
溢价入局的亿帆医药，什么来头？
亿帆医药成立于2000年，于2014年借壳上市登陆A股。公司的主业分为三块，其一是子公司杭州鑫富药业的维生素B5原料药和高分子材料；其二是中药和西药的制剂产品；其三是控股62.04%的健能隆创新药业务。
亿帆的子公司杭州鑫富，目前是全世界最大的泛酸系列产品供应商。从市场来看，虽然泛酸钙市场供需存在稍微过剩的情况，但亿帆医药的行业龙头地位仍能保证其泛酸钙原料药业务带来不错的营收与利润。
制剂板块方面，公司在国内拥有药品批文共478个，其中独家品种(含独家剂型或规格)38个，独家医保产品17个，独家基药产品5个，在国外拥有41个产品权益。但从业绩来看，上半年自产品种的收入同比略微下滑、代理品种国内收入下滑较多，不过海外制剂销售实现大幅增长。
创新药板块，是公司目前着重发展的领域。 2016 年 4 月亿帆医药以约 10 亿人民币收购 DHY（Evive）62.04%股权，健能隆拥有 DiKineTM 双分子和 ITabTM 免疫抗体两大新药研发平台。
虽然从基本面来看，公司业务较为多样，营收较为稳健，且不乏泛酸钙这样的现金牛业务，有创新药研发作为后续支撑，迎水投资的溢价入局不是那么难以理解。但是实控人如果有资金需求，通过集中竞价的方式减持也未尝不可，为何要通过股权托管的方式交与迎水投资呢？这可能与实控人程先锋的一贯风格有关。
步履稳健的实控人
choice数据显示，亿帆医药的实控人程先锋，从2014年9月18日成为公司实控人之后，其股权占比一直维持在47.6% ，且在2020年11月17日公告之前从未有过减持。甚至是在公司历年的股价高点也未曾减持套利。除此之外，在15年的A股股灾期间，甚至还增持公司股份， 2016年中报亦大举增持以维持持股比例。