金证研|核心资产赛道交易或“过度拥挤”，10只科创主题基金折价率超10％( 二 ) PhotobyDerekLiangonUnsplash近期

今年以来A股三大人气板块之一的科技板块，整体表现较弱。其中，在11月上旬持续震荡拉涨的元器件、半导体、通信设备等科技细分赛道，领跌全市场。此外，家用电器、文教休闲等大消费相关行业，也逆势走弱。
5、人气板块交易或“过度拥挤” ，主流私募依旧高仓位聚焦核心赛道
近期消费、科技、医药等年内三大人气板块集体低迷、结构性分化特征持续凸显的背景下，不少投资者对于核心资产赛道交易“可能过度拥挤”的疑虑正有所加剧。来自私募业内的最新研判观点显示，尽管各方对于相关板块是否存在“资金过度抱团”仍有分歧，但相关核心资产赛道可能出现的个股分化加剧、部分投资标的资金持股会过度集中，正成为不少私募的一致预期。
数据显示，截至11月6日收盘（由于信披合规等原因，私募产品净值及仓位测算数据显著落后于公募），国内股票私募的平均股票仓位水平为77.9% ，环比前一周微降了0.32个百分点，但整体继续徘徊在年内绝对高位。在此之中，有58.11%的股票私募仓位超过8成，而仓位低于5成的股票私募占比仅为13.7% 。分规模来看，百亿级股票私募的平均仓位更高达82.16% 。进一步从股票私募机构整体的配置方向来看，目前私募等机构投资者在资产组合上，整体依旧保持了对于消费、科技、医药等年内三大人气板块的集中布局，部分个股出现了机构资金普遍标配，或是机构投资者抱团看好的情形。
二、基金公司动态
1、高瓴资本三季报“出炉” ，持股47家生物医药企业看好科技股
青睐生物医药的高瓴资本，再度向市场展示了投资风格。 11月17日，高瓴资本公布了今年三季报，数据显示，高瓴资本合计持有89家公司股份，其中，生物医药领域企业高达47家，总持有市值为132亿美元；在新进个股方面，三季度新进了22家公司， 10家为生物制药领域企业。从板块分布来看，生物医疗、互联网、硬科技为主要布局领域，中概股依然占据强势地位，同时，三季度还加码了新能源和新基建领域相关个股。
高瓴资本合伙人黄立明表示，除了坚定持有生物医药领域的个股外，对科技股同样看好，因为中国的科技企业正在不断彰显出明显的技术原创性，区别于以往的模仿，有更多的技术型人才脱颖而出。对于公司来说，更愿意成为科技企业的守护者和加速器，帮助其形成产品互补，并吸引人才、加速发展。
2、攻守兼备“固收+”产品受青睐，新华增盈回报年化回报7.05%
随着低利率时代的到来，兼顾股债、稳中有进的“固收+”产品逐渐成为大众的理财新选项，这类产品一方面通过债券等固收类资产，获取较为稳健的基础收益。另一方面通过“做加法” ，即在固定收益的基础上配置弹性更大、预期收益更高的资产，力求增强收益。以“固收+”产品的代表二级债基为例， Wind数据显示，截至11月6日， Wind二级债基指数过去三年涨幅为17.66% ，优于同期中长期纯债型基金指数；同时，该基金指数期间最大回撤为-3.69% ，远低于混合基金总指数-16.87%的最大回撤，从而实现在较小的波动下实现资产增值。
其中，新华增盈回报就是一只近年来实现持续“造血”功能的“固收+”精品。 Wind显示，截至11月6号，新华增盈回报今年已为投资者创造9.11%的收益，自2015年成立以来年化回报为7.05% 。据了解，该基金采取优质债券资产作为底仓，辅以20%的仓位投资于A股市场，在获取相对稳健回报的同时，以期达到增厚组合收益的效果，兼具进可攻、退可守的优点。
3、ESG重要性不断提升，南方基金ESG评级体系覆盖超7,400个标的
随着国内资本市场不断开放，国际资本源源不断涌入， ESG在国内资本市场的重要程度不断提升。作为国内规模位居前列的资产管理机构之一，南方基金自2018年6月成为联合国社会责任投资组织（PRI）签署成员以来，积极探索通过ESG的本土化融合，以资本引导的方式推动上市公司和社会的可持续发展，提升各方对气候变化和绿色转型的关注度。