央行宣布|八千亿流动性提振债市信心，市场争议特殊货币政策何时退出( 二 ) 银行体系|流动性|操作|情绪|央行|货币

王青称，近期监管层在多个场合表示，当前“我国经济比较强劲” ，或“经济增长好于预期” ，这意味着短期内没有下调政策利率的需求。
与此同时，年底前实施降准的可能性进一步下降。 “后续还需看投资者的反应。 ”一位券商分析师对采访人员表示。
再来看市场表现。 16日上午，随着MLF超额续作的公告发出后，国债期货一片飘红，截至上午收盘， 10年期期债主力合约涨0.11% ， 5年期主力合约涨0.11% ， 2年期主力合约涨0.06%；现券方面，收益率波动相对较小， 10年期国债活跃券收益率下行0.5bp报3.26% ， 30年期国债活跃券收益率下行0.5bp报3.9% ， 5年期国债活跃券持平于3.095% 。
信用债方面，部分高风险个券出现企稳迹象。比如，此前被联合资信下调评级的“魏桥债” ，多个品种出现不同程度的上涨；再如“13平煤债”上涨4.47%报82.7元， “16冀中01”上涨0.17%报87.05元。
资金面上， 16日Shibor短端品种涨跌互现，隔夜品种下行27.1bp报2.252% ， 7天期下行9.4bp报2.339% ， 1个月期上行0.3bp报2.682% 。
货币政策渐进式正常化
尽管全球范围内疫情还存在不确定性，但是经济已经开始出现复苏的迹象，关于疫情期间特殊政策的退出问题，在国际范围内引发了讨论。
11月13日，财政部原部长楼继伟在一场财经论坛上表示， “中国已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候。 ”他也强调，只说是到了研究货币政策有序退出的时候，并不是说现在马上退。
实际上，这一观点已经是业内的共识。早在6月举行的第十二届陆家嘴论坛上，中国人民银行行长易纲就已经提出， “疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性” ， “并提前考虑政策工具的适时退出” 。不过，易纲同时也强调，要注意政策设计，要激励相容，防范道德风险，要关注政策的后遗症，总量要适度。总体而言，易纲称，今年下半年货币政策还将保持流动性的合理充裕。
关于货币政策后续将如何，央行最近一次表态是在11月6日，人民银行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上称， “退出是迟早的，也是必须的，但是退出的时机和方式需要进行认真评估，主要是根据经济恢复的状况进行评估。金融还是为实体经济服务的，经济状况决定金融的政策应该怎么去适应。 ”
刘国强称，央行考虑下一步的政策，总体上继续保持松紧适度，政策调整要基于对经济状况的准确评估，不能仓促、不能弱化金融服务实体经济这个效果，要把实体经济服务好。另外也不能出现“政策悬崖” ，政策突然中断可能很多方面适应不了。所以调整政策要评估，要考虑这些因素。
“一方面特殊时期出台的政策将适时适度调整，另一方面对于需要长期支持的领域进一步加大政策支持力度。 ”央行货币政策司司长孙国峰在上述发布会上表示。
从实体经济的角度，目前货币政策有回归正常化的基础。但是，太着急去杠杆，对市场没有好处。 “现在还没去杠杆，债市就害怕了，节奏不能太快。 ”上述基金公司固收总经理对第一财经采访人员表示。
颜色对采访人员表示， “货币政策会渐进式正常化，不会在短期内急剧转向。又由于年末效应影响，未来市场流动性需求将会较大，因此年末流动性将较为宽松。 ”颜色说，另一方面，目前全球货币政策仍较为宽松，因此货币政策不宜过快收紧，或将从明年一季度末开始进行流动性调整，渐进分步式退出。
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