央行宣布|八千亿流动性提振债市信心，市场争议特殊货币政策何时退出银行体系|流动性|操作|情绪|央行|货币

年内最大规模的中期借贷便利（MLF）操作来了。
11月16日，央行宣布向市场注入8000亿元中长期资金，缓解了债市多日来的紧张。
央行当日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展8000亿元MLF操作，中标利率为2.95% ，与10月持平。对冲到期量后，实现净投放2000亿元。
市场人士认为，此举和近期债券市场信用风险事件频发不无关联，目的是为暂时缓解市场的紧张情绪，重振市场信心。体现出了央行在货币政策调控时强调的“适时适度” 。
然而，这并不意味着央行会继续大开流动性闸门，更长远来看，货币政策依然稳健中性。疫情期间特殊化的货币政策，正在渐进式地回归常态化。
超额续作暂抚债市
央行16日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展8000亿元MLF操作，含对11月5日和16日两次MLF到期的续做，中标利率为2.95% 。
尽管价格与上月持平，但规模为年内最高，同时这也是MLF连续四个月超额续做。
在市场人士看来，央行此次超额续作MLF和近期债券市场信用风险事件频发不无关联，体现出了央行在货币政策调控时强调的“适时适度” 。
一位券商投行部总监告诉第一财经采访人员，自己原本要在本周二发行的一只债券，受市场情绪影响，取消发行了。 “很多投资者不是没有钱，主要是没有信心。 ”在他看来，央行此次超额续作MLF能够临时性缓解市场情绪。
一位基金公司固定收益事业部总经理对第一财经采访人员表示， “通过注入流动性给市场信心，防止恐慌情绪进一步发酵，并向其他市场传导。 ”
近期， “永煤债”违约，包商银行“65亿二级资本债全额减记”等一系列信用风险事件频发，扰动市场情绪，流动性出现紧张，上周五，上海银行间同业拆借利率（Shibor）全线上扬，银行间质押式回购利率一度达到年内较高水平。
方正证券首席经济学家颜色对第一财经采访人员表示，近期市场流动性较为紧俏，银行资金需求强烈，是本月央行超量续做MLF的重要原因。
近来银行间质押式回购利率上行较快，央行虽于上周连续进行千亿级公开市场逆回购操作，但DR001、DR007仍然居高不下。颜色称：“叠加月初到期的4000亿元MLF ，本月共有6000亿元MLF到期，部分一级交易商对MLF的需求量很大，甚至可达到期量的两倍，可见银行间市场资金需求较强。 ”
除此之外，资金面紧张的另一个原因在于四季度银行压降结构性存款任务依然很重，需要寻找替代性稳定资金来源。
【央行宣布|八千亿流动性提振债市信心，市场争议特殊货币政策何时退出】自6月监管层要求压降结构性存款以来，作为替代品种，银行同业存单发行保持着“量价齐升” ， 10月1年期股份制银行同业存单发行利率均值达到3.15% ，比9月上升13个基点；进入11月，该指标继续上扬，截至12日均值水平升至3.23% ，已明显高于1年期MLF操作利率。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，此时MLF连续超额续作，意味着央行有意调控以同业存单利率为代表的中期市场利率上行势头，避免中长期流动性过度紧张以及中期市场利率过度偏离政策利率中枢。
年内降息降准可能性不大
接受第一财经采访的业内人士普遍认为，尽管此次MLF超额续规模为年内最高，但这并不意味着央行的流动性闸门会继续放送，未来稳健中性的基调不会改变。
尽管此次MLF续作量上超额，但在价格上还是与10月持平。此外，增量来看， 11月MLF增量规模为2000亿元，连续两个月下调，此前10月增量3000亿元， 9月增量4000亿元。
王青分析称，这与近期同业存单利率升势渐缓相关。
本月MLF操作利率不动符合市场普遍预期，多位业内人士预计，未来几个月MLF利率调整的可能性都不大。 20日公布的1年期LPR（贷款市场报价利率）报价也将保持不变。