“近期市场信用违约事件层出不穷 ， 三季度商业银行不良贷款占比也继续呈现上升势头 ， 在这样的背景下 ， 商业银行主动调降LPR的可能性并不高 。 另外2000亿元的增量恐难扭转市场的中长期资金紧张态势 。 ”王全月直言 。
资金面表现方面 ， 北京商报采访人员注意到 ， 11月16日 ， Shibor（上海银行间同业拆放利率）上行态势有所下压 ， 其中隔夜品种下行27.1个基点报2.2520% ， 7天期下行9.4个基点报2.3390% ， 不过 ， 14天期下行1.8个基点报2.86% ， 1个月期下行0.3个基点报2.682% 。
通过OMO维护流动性
关于利率水平 ， 早在10月14日 ， 央行货币政策司司长孙国峰曾指出 ， 今年前四个月央行因经济形势变化特别是疫情冲击 ， 前瞻性引导公开市场操作中标利率、中期借贷便利中标利率下行30个基点 ， 带动一年期的LPR同步下行 ， 并推动贷款利率明显下行 。 近几个月来随着疫情得到有效控制 ， 国内经济复苏态势良好 ， 央行的政策利率和LPR均保持稳定 ， 市场利率围绕央行政策利率运行 ， 利率水平与当前的经济基本面总体相匹配 。
针对后续货币政策走向 ， 近日 ， 央行副行长刘国强也表态 ， 政策调整要基于对经济状况的准确评估 ， 不能仓促和弱化金融服务实体经济的效果 ， 要把实体经济服务好 ， 也不能出现“政策悬崖” ， 因此调整政策要评估和考虑多方因素 。
陶金告诉北京商报采访人员 ， 回顾疫情以来的货币政策 ， 央行推出的创新货币政策工具更多是在特殊情况下的针对性措施 ， 在未来实体经济继续复苏的背景下 ， 总体的逆周期调节空间较小 。 结构性的货币政策工具尽管是在特殊时期推出的 ， 但目前来看实施效果较好 ， 不排除会在未来被长期系统应用 。
“从目前国内经济复苏情况与货币信贷环境来看 ， 央行将继续落实此前出台相关政策 ， 提升政策质效 ， 同时 ， 更加精准支持实体经济薄弱环节 ， 平衡好稳增长与防风险关系 。 ”周茂华同样称 ， 后续 ， 央行将根据市场情况采用多种工具 ， 维持流动性合理充裕 。
【平价|8000亿元！央行平价操作史上最大规模MLF 年内LPR调降概率降低】王全月则认为 ， 央行年中提出的新增30万亿元社融、20万亿元人民币贷款的目标已接近完成 ， 年内或将继续保持通过OMO（公开市场操作）维护流动性的模式 。 此外 ， 今年初投放的短期贷款将在明年上半年到期 ， 存在大量续贷需求 ， 届时有望降准支持商业银行的信用扩张 。 而如果商业银行不良率上升较快 ， 为满足监管要求 ， LPR则很难调降 。
陶金同样称 ， “年内LPR调降空间已经很小 ， 即使调降 ， 最多可能是5个基点 ， 除非经济复苏进程受到了新的外生冲击 。 即使是在资本市场出现了流动性明显紧缩 ， 央行大概率也不会通过降息的方式来应对” 。
北京商报采访人员 岳品瑜 刘四红

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