港股那点事|中小游戏企业的缩影，柠檬微趣：柠檬微趣

_本文原题为：柠檬微趣，中小游戏企业的缩影

文章图片
中小游戏企业到底有多难？
作者|长考
【港股那点事|中小游戏企业的缩影，柠檬微趣】来源|格隆汇新股
数据支持|勾股大数据
Bingo！Superbingo！
如果你玩过《宾果消消消》（又叫“宾果消消乐”）这款游戏的话，想必对这两句系统提示音很熟悉了。这款经典的消除类游戏以精美的画面和简单操作的特点迅速圈粉，至今累计注册用户已经超过3亿,也就是每四个人里面，就有一个人玩过宾果消消乐。

文章图片
这款游戏的制作方柠檬微趣在不久前更新了其冲击创业板的招股书。
拥有一款如此高光的产品不同，柠檬微趣的上市之路却异常曲折。柠檬微趣从2017年首次交表至今已经排队超过了三年。如今创业板注册制的东风起，能否送柠檬微趣“上青天”？

文章图片
核心游戏：曾经的小甜甜，如今的牛夫人
柠檬微趣是一家手游研发公司，旗下有多款手游产品，包括《宾果消消消》、《冰雪奇缘:冰纷乐》、《梦幻蛋糕店》、《百变时尚秀》和《森林总动员》等。其中大部分均为休闲类游戏中的消除游戏。《宾果消消消》是其代表作和核心产品。与大部分的消除类游戏的玩法雷同，玩家将相同的“图案”滑动到相应的位置，三个或以上的相同图案同时消除，就可以获得一定的奖励和积分，不断通关升级。

文章图片
作为一家手游公司，柠檬微趣主要通过游戏内道具销售以及广告分成实现盈利。游戏内道具收入，主要是因为玩家需要降低游戏难度，或者获取额外游戏机会而购买游戏道具。广告分成则是普天之下互联网公司最常见的变现办法，收取广告主内置在游戏中商业的广告。而无论哪种变现方式，都需要公司旗下有足够用户规模的游戏做支撑。
作为休闲类游戏，简单易上手的操作、丰富的游戏关卡以及有趣的玩法，可以让玩家们利用碎片化时间，随时随地开上一局，满足了很多人娱乐需求。因此，《宾果消消消》画面精美，通关趣味性高，很快收获了大批粉丝。根据七麦数据， 2017年，《宾果消消消》曾在iPhone上排名家庭聚会类第一。月新增注册用户数最高时接近1400万，上市两年就收获了1亿注册用户。截至2020年6月30日，累计注册账户数已经超过3亿。

文章图片
《宾果消消消》成为公司绝对核心产品， 2017年-2020H1分别贡献3.74亿元、2.47亿元、3.10亿元、1.12亿元，占总营收比例分别为96.49%、74.43%、88.92%和95.17% 。可见，柠檬微趣对于《宾果消消消》这款游戏的依赖的确很大。
但这款核心产品，如今巅峰期已过，正在快速地衰落。在经历了头三年的快速上涨后，《宾果消消消》一路下滑。月活数呈现倒V型，从2017年的最高点4000万下滑到如今不足1000万。

文章图片
（资料来源：招股说明书）
显然，作为核心产品的《宾果消消消》已经处于生命周期的末期，月活、月度付费的账户数双双下降，自然极大限制了公司通过道具销售以及广告分成的收入。 2017年-2019年公司的总营收分别为3.88亿元、3.32亿元、3.48亿元，呈现明显下滑趋势。
核心游戏日渐式微，其他游戏却无法接力。公司第二大产品《飞屋消消消》实际上更像是《宾果消消消》的翻版，主要玩法大同小异，但在商业表现上远不及后者。