收益|摩根士丹利创富资本高向阳：股市做T靠谱吗？( 二 ) 价值投资|资本|价值观|波动|股票|股价|

第六,短期做T需要频繁的交易,殊不知每一笔交易都需要支付相关的费用,这些费用累计起来也是一大支出。
从经验和大数据的角度来看,短期做T的风险远远大于收益,只是很多投资者内心的贪婪和侥幸心理降低了风险认知。
我们可以根据企业的基本面和过去的估值曲线判断当前的估值处于高位还是低位。例如一支股票的估值为10PE,经过分析后为低估区间,这个区间可以是8-12,因为市场无法给予准确的低估数值,但是这个区间的振幅却有20%之多;同样一支股票的估值为20PE,经过分析后为高估区间,这个区间可以是18-22,如果是大牛市甚至可以到30以上。所以股票的相对高估和低估是可以准确判断的,但是股票的绝对高估和低估是无法精准判断的。
价值投资一方面投的是企业基本面的确定性,另一方面投的是市场估值的确定性。最稳健最稳妥的做T就是长期坚持优质企业的基本面,中短期判断市场的相对高估和低估,从而做出适当的仓位调整以赚取最大的收益。
时间不仅能淡化投资喜与悲的情绪,也能模糊估值高与低的边际。成熟的投资者讲究一个“度”字,而这个度字就是时间磨砺的最大价值。