中国经济网编者按：11月17日 ， 山东玉马遮阳科技股份有限公司（以下简称“玉马遮阳”）首发上会 。 玉马遮阳拟于深交所创业板上市 ， 公开发行新股数量不超过3292万股 ， 占本次发行后总股本的比例不低于25% ， 保荐机构为中信证券 。 玉马遮阳拟募集资金6.91亿元 ， 分别用于高分子复合遮阳材料扩产项目、遮阳用布生产线技术升级改造项目、遮阳新材料研发中心项目、营销渠道建设项目、补充流动资金 。
2017年至2020年1-6月 ， 玉马遮阳的营业收入分别为2.56亿元、3.22亿元、3.84亿元、1.63亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.57亿元、3.43亿元、4.10亿元、1.50亿元 。
2017年至2020年1-6月 ， 玉马遮阳归属于母公司所有者的净利润分别为5125.31万元、8085.39万元、1.09亿元、5055.35万元；经营活动产生的现金流量净额分别为8111.48万元、8677.63万元、1.28亿元、4212.92万元 。
玉马遮阳的募资金额超过总资产 。 2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末 ， 玉马遮阳总资产分别为3.61亿元、4.10亿元、5.93亿元和6.27亿元 ， 呈逐年增长趋势 。 其中 ， 货币资金分别为6309.80万元、6828.49万元、1.86亿元、1.83亿元 。
2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末 ， 玉马遮阳总负债分别为1.07亿元、5189.74万元、3770.94万元、3582.61万元 。 其中 ， 短期借款分别为990.00万元、773.03万元、0、0 。
玉马遮阳的资产负债率逐年下降 。 2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末 ， 玉马遮阳的资产负债率（合并）分别为29.61%、12.66%、6.35%、5.71% ， 同行业可比（拟）上市公司平均值分别为24.71%、27.85%、18.99%、18.21% 。
截至2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末 ， 玉马遮阳的应收账款账面余额分别为3864.54万元、4247.69万元、3014.62万元、4901.81万元 。 应收账款净额分别为3667.61万元、4012.16万元、2854.41万元和4634.54万元 ， 占流动资产的比例分别为21.97%、20.63%、9.16%和14.21% 。
2017年度、2018年度、2019年度以及2020年1-6月 ， 玉马遮阳的应收账款周转率分别为8.31次、8.38次、11.17次和4.36次 ， 同行业可比（拟）上市公司应收账款周转率平均值分别为10.06次、8.79次、8.14次、0.90次 。
玉马遮阳的存货账面余额逐年增长 。 2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末 ， 玉马遮阳存货账面余额分别为5801.26万元、7911.52万元、8718.46万元和8913.82万元 ， 其中库存商品余额分别为2317.74万元、4014.81万元、4648.11万元和4927.38万元 ， 占存货比例分别为39.95%、50.75%、53.31%和55.28% 。
玉马遮阳的存货周转率下降 。 2017年度、2018年度、2019年度以及2020年1-6月 ， 玉马遮阳的存货周转率分别为2.79次、2.66次、2.53次和0.99次 ， 同行业可比（拟）上市公司的平均值分别为2.74次、2.50次、2.10次、0.68次 。
玉马遮阳的主营业务毛利率高于同行公司水平 。 各报告期 ， 玉马遮阳的主营业务毛利率分别为43.18%、44.54%、46.86%以及47.41% ， 同行业可比（拟）上市公司平均值分别为42.63%、39.46%、39.73%、22.09% 。
玉马遮阳外销业务收入金额较大、占比较高 。 报告期内 ， 公司外销实现主营业务收入分别为1.57亿元、1.96亿元、2.54亿元和1.10亿元 ， 占主营业务收入的比例分别为63.78%、62.98%、68.10%和71.87% 。
据《证券市场红周刊》报道 ， 玉马遮阳报告期三年的境外收入为15698.31万元、19599.31万元和25418.05万元 ， 主要以美元进行结算 。 与此同时 ， 相对应的汇率变动产生的汇兑损益分别为-179.50万元、106.82万元和145.36万元 ， 相当于同期境外收入的-1.14%、0.55%和0.57% 。
将其跟境外收入在营业收入中的占比规模相近的拟IPO公司进行对比 ， 《红周刊》采访人员发现 ， 玉马汇兑损益占境外收入的比例相对要小得多 。 例如 ， 正在进行IPO某氟化学产品生产企业的境外收入规模占比在50%左右 ， 其也是以美元结算为主 ， 但是 ， 其汇兑损益与境外收入的比例就分别达到3.20%、-2.44%和-0.36% 。

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