债务|360亿白马股遇雷！自爆125亿债务或违约天齐锂业危机四伏融资|海外并购|产业资本|周报|天齐锂业

时代周报采访人员：何明俊
作为世界第二、亚洲最大的锂产品生产商，天齐锂业（002466.SZ）虽然仍站在新时代的风口上，但两年前的一场“蛇吞象”式海外并购，却让这家锂电池龙头危机四伏。
11月13日晚间，天齐锂业发布公告自曝称，公司与中信银行牵头的并购贷款银团（下称“银团”）筹借的并购贷款中的18.84亿美元（约合人民币125.93亿元）将于今年11月底到期。尽管天齐锂业已经向银团提交了调整贷款期限的申请，但目前尚在审批中，存在贷款到期未能成功展期而公司无法及时、足额偿付导致违约的可能性。

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财报显示， 2019年，天齐锂业亏损59.83亿元。如未能在2020年实现扭亏为盈，那么天齐锂业将可能在2020年年报披露后触发退市风险警示。截至2020年9月30日，公司账面货币资金仅剩12.95亿元。
11月14日，时代周报采访人员多次致电天齐锂业董秘，但截至发稿仍无人接听。
天齐锂业在公告中称， “针对即将到期的大额债务，公司和控股股东层面仍在积极开展战略投资者引入等相关工作。 ”尽管有业内人士认为，产业资本的进驻足以挽救天齐锂业的债务危机，但引进产业资本可能并非是天齐锂业的首选。
11月14日，伊维经济研究院研究部总经理吴辉对时代周报采访人员指出，从公司实控人角度来看，可能更希望由政府主导的资本进来而非产业资本，产业资本的进驻可能会导致天齐锂业实控人同时失去控制权和管理权。
125亿债务或爆雷
根据公告，天齐锂业已经偿还今年6月30日从中信银行股份有限公司成都分行处取得的约6亿元贷款。不过，公司现金流水平并未得到实质性提高，流动性紧张的局面也暂未出现实质性改善。
按照天齐锂业此前与银团签署的相关协议，并购贷款中的18.84亿美元将于2020年11月底到期，占公司最近一期经审计净资产的179.35% 。
换而言之，天齐锂业已资不抵债。
另外，天齐锂业还将暂缓支付2020年内到期的部分并购贷款利息。截至目前，累计应付未付银团并购贷款利息金额约4.71亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的6.76% 。
除了还不起钱，融资困难也影响着公司的在建工程。
公告显示，公司全资子公司成都天齐锂业有限公司（下称“成都天齐”）、Tianqi Lithium Kwinana Pty Ltd（下称“TLK”）与澳洲奎纳纳氢氧化锂项目的总承包商 MSP 工程私人有限公司（下称“MSP”）之间的诉讼、仲裁事项无更新进展，案件尚在进一步审理中，尚未作出最终判决。 TLK 已将MSP向TLK诉讼的标的金额计入其应付款项，上述诉讼、仲裁事项结果不会对天齐锂业的经营业绩造成重大不利影响，但有可能影响天齐锂业的经营性现金和TLK项目调试的进度。
天齐锂业称，尽管公司已在努力推进工作进展，后续如果公司各种融资路径未能成功，且公司亦无法通过别的融资渠道解决后续建设资金投入，或者因MSP诉讼事项结果不利影响一期氢氧化锂项目调试资金的投入使用，公司在该项目上的前期投入未来可能面临损失或计提减值的风险。而天齐锂业此前已经启动的其他项目未来也可能将面临因暂时无法继续投入导致前期投入无法完全收回的风险。
巨额债务、重大诉讼正一步步压垮天齐锂业的财务，而本能缓解公司资金链紧张难题的控股股东却也面临着股份质押率过高的风险。
公告显示，截至11月10日，天齐锂业控股股东天齐集团未来一年内到期的质押股份累计数量3.55亿股，占其所持股份比例75.82% ，占公司总股本比例24.03% ，对应融资及担保余额31.94亿元。
而这笔融资及担保早已用在天齐锂业及其子公司身上。如果公司业绩持续下滑、不能偿还大额到期债务等风险被触发，可能导致公司股价下跌，届时将可能发生天齐集团被质押权人要求偿还质押融资或补仓的情形。

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