情绪|锐叔论市大涨之后又猛踩刹车，接下来如何走( 二 ) 大盘出现|影响|上下震荡|后市|大盘|锐

【情绪|锐叔论市大涨之后又猛踩刹车，接下来如何走】昨天半导体、新能源车等近期强势板块调整较多，也正应了昨天锐叔说的， “要么做到提前预判、提前介入……要么在短线连续大涨后，就暂时观望、等待回调机会” 。在市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段后，市场结构性机会会更多偏向于盈利等基本面驱动因素，而且视角有望从聚焦业绩短期确定性转向远期的盈利景气。半导体、新能源车就是典型的景气度上升的品种，所以从趋势上来看，应该向上的，后市等的就是一个低吸的时机，板块指数若调到10日均线左右是个介入参考位。
继续谈一下高景气度的行业，今天聊一下建材板块。此前建材板块持续调整，跑输大盘，主要原因有两个：一是， 9月基建、地产数据不及预期，地产政策收紧影响逐渐显现，市场对建材短期内需求预期较为悲观；二是，工程端建材板块对资金环境敏感度较高，在流动性边际收紧的影响下，对房企、建筑企业资金回款预期下降，直接影响建材的需求。不过，从三季报业绩上看，玻璃、防水、管材和涂料等行业的单季度利润同比增速均超50%（玻璃企业增速约70%），这意味着部分建材行业依然保持高景气。展望四季度，由于四季度为新房交付旺季，各建筑企业有考核指标，年底之前有赶工需求，且部分集中在年底上报，所以通常四季度竣工面积应该会有一个较大的增长。并且近期的地产销售端的数据依然保持较好的增速，销售端的数据将会延后反应在竣工端上。因此，建材板块在经过近三个月的调整之后，部分需求旺盛、基本面有支撑的细分方向有望迎来估值修复。大家也不妨适当关注一下。重点可以放在：1）玻纤。下游主要为汽车、电子、建筑、风电等。在下游需求高景气的驱动下，玻纤的基本面持续改善。 11月10日，无碱池窑粗纱市场稳中小幅调涨2% ，后续有望持续上涨；2）涂料（钛精矿-钛白粉-涂料）。截至11月9日，我国钛精矿价格1970元/吨，两月涨幅约50%；截至11月8日，我国钛白粉价格16000元/吨，月涨幅15%；截止11月6日， 50余家涂料企业发函，最高上涨3000元/吨；3）水泥。进入四季度以来，多地开始全力冲刺全年工程进度目标，抢抓四季度施工黄金期，密集推进和扩容重点投资项目。其中南方地区由于天气较好，短期需求保持旺盛，带动江西、安徽、福建地区水泥价格创下今年高位；4）有机硅。当前有机硅库存快速下降，目前供给端开工率已接近极限。供不应求下，有机硅月涨幅达31% 。此外， 11月9日中午，浙江中天一处园区爆炸，影响全国约4%有机硅产能，或将导致供给端惜售，刺激有机硅价格继续上涨。
操作策略：
周二大盘出现调整，技术上暂时视为正常的整理，短线上指数下探确认突破3345的有效性后，有望再次向上。不过，临近年底，机构操作也相对趋于保守，资金面也不是较为充裕的时段，对上升空间也不宜过分乐观。中期来看，流动性最充裕时期已过，明年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，大盘仍可能保持区间震荡格局。操作上，继续对后市保持偏乐观策略，建议持股待涨为主，今日大盘若继续调整，轻仓者可适当逢低加仓，但总体仓位不宜过高，重仓者可考虑在大盘再度上攻后适当降低一些仓位。中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、景气度持续上升的行业、新能源汽车产业链等方向。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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