需注意|锐叔论市出现一个积极信号,但需注意这类品种的潜在风险!

周三大盘总体调整为主 , 但情绪和指数已经出现了底背离信号 , 后市存在反抽机会 。 预计短期后市上下空间都不大 , 仍以震荡为主 。
《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周三早盘A股三大指数集体小幅低开 。 开盘之后 , 指数在短暂冲高之后出现明显分化 , 沪指保持在平盘线之上强势震荡 , 深成指和创业板指则不断震荡下探 , 其中创业板指跌超1.5% 。 午后 , 创业板指保持弱市震荡格局 , 沪指也有所转弱 。 临近尾盘 , 市指数稍有回升 。 最终 , 上证指数微涨0.22%报收 , 深成指、创业板指则分别以跌0.54%、1.41%报收 。 盘面上 , 个股涨多跌少 , 上涨个股占比超57% , 涨停股(剔除ST和未开板次新股)29家 , 显示市场情绪低迷 , 赚钱效应一般 。
技术上 , 上证指数创上周五低点以来的新高 , 并继续站在所有均线之上 , 短线上呈现震荡上行态势 , 日线MACD继续保持在零轴之上 , 也意味着继续保持波段上升格局 。 但深成指和创业板指则创出11月10日调整以来的新低 , 继续保持调整态势 。 尤其是创业板指 , 向10月26日低点进一步靠拢 , 后市若不能在这一关键点位之上迅速企稳 , 有形成双头的危险 。
虽然昨天指数整体还是以调整为主 , 但出现了一个积极的信号 。 那就是无论主板还是调整较多的中小创 , 上涨个股数量都明显超过下跌个股 , 显示市场情绪和指数走势出现底背离 , 从这个角度上看 , 应该有点跌不动了 。
昨天盘后有个消息值得关注 , 据21世纪经济报道 , 全国社会保障基金理事会正式对自己管理的资金持仓 , 开展转融通证券出借业务 , 出借标的是社保基金理事会持仓的部分沪深300个股 。 这是社保理事会首次出借其自身管理资金的持仓 , 给市场作为融券工具 。 融资融券本来具有价格发现功能 , 即融资融券交易有助于投资者表达自己对某种股票实际投资价值的预期 , 并在一定程度上减缓了证券价格波动 。 以融券交易为例 , 当市场上某些股票价格因为投资者过度追捧或是恶意炒作而变得虚高时 , 敏感的投机者会及时地察觉这种现象 , 通过借入股票来卖空 , 从而增加股票供给量 , 缓解市场对这些股票供不应求的紧张局面 , 抑制股票价格泡沫的继续生成和膨胀 。 而当这些价格被高估股票因泡沫破灭而使价格下跌时 , 先前卖空这些股票的投资者为了锁定已有的利润 , 适机重新买入这些股票以归还融券债务 , 这样就又增加了市场对这些股票的需求 , 在某种程度上起到“托市”的作用 , 从而达到稳定证券市场的效果 。 但A股融券一直比较难 , 因为票源很紧张 , 根本没有多少机构愿意为了一点利息 , 让人来砸自己的股票 。 这次社保基金之所以愿意来做这件事 , 主要是因为对社保基金来说 , 基本上是长期持股 , 股价涨跌影响并不大 , 借券给券商还可以获得利息收入 , 何乐而不为呢?更重要的一点 , 社保手头握有大量白马股 , 但很多白马贵到下不去手 , 以后这些白马可以做空了 , 有助于它们趋于合理的价格定位 , 对市场健康发展是好事 。 但短期可能会加剧一些高位白马股的震荡 , 事实上昨天盘面上已经提前有所反应 。 这个消息会不会在今天继续发酵 , 从而对市场情绪产生影响 , 还是有较大不确定性 , 需要观察一下 。
总体来看 , 锐叔还是坚持认为 , 年底时段 , 指数上下空间均有限 。 存量博弈下 , 行情主要还是体现在结构上 。 既存在结构性机会 , 也存在结构性风险 。 一方面 , 低位低估值大盘蓝筹股越来越得到更多资金认同;另一方面 , 高位或高估值品种目前调整态势相对明显 , 越来越多的这类股票出现抱团松动的迹象 , 比如昨天又有欧普康视、药明康德、泰格医药、用友网络、凯莱英、爱尔眼科等一堆这类的票跳水 。
出现上述现象 , 除了锐叔之前提到过的 , 基本面背景进入“信用收缩+盈利扩张”阶段不利于高估值成长股、更有利于低估值顺周期行业因素外 , 年底机构动向上的“潜规则”也是一大原因 。 目前绝大多数基金公司年度业绩考核节点定在12月底 , 部分公募基于调仓换股的节奏考虑 , 将考核节点提前至11月底 , 为基金产品的调仓换股预留更充裕的时间窗口 。 因此 , 出于考核和排名需要 , 每年11月左右 , 大部分基金经理们就会一方面卖出今年涨幅较大的持仓股 , 落袋为安 , 保住收益;另一方面买入今年涨幅较低的板块个股 , 求稳的同时尽量博取一定的收益 。 这就导致了A股的一个特殊的现象:每年年底 , 大概率都会出现一波高低切换的行情 , 1-10月表现较好的板块在接下来两个月表现大概率跑不赢大盘 , 而1-10月表现较差的板块在接下来的两个月则有较大的概率跑赢大盘 , 当前阶段的周期股行情就有一部分这个原因 。 这是需要特别提请大家注意的 。