股份回购|回购增持难挡股价低迷，基础教育股如何突围？世纪|枫叶|总额|历史|观点评论|股东|港

年底的港股市场，因为蚂蚁集团的超巨IPO而热闹非凡，但几家欢乐几家愁，有人得意难免就有人失意，比如教育行业新东方（EDU.N）回归及二次上市这样的大事儿，就几乎湮没在蚂蚁的狂欢之中。
即使在小小的内地教育板块，近年来也是分化加剧，既有业务蒸蒸日上、股价涨势如虹的公司，也有深陷股价泥潭而不能自拔的个股，尤其是主营学前教育和K-12学历教育的基础教育股，甚至于公司天量回购、大股东大手笔增持等大招，也难改股价颓势。
大招失效，这些小伙伴都哭了
股份回购或者大股东及高管增持，历来是上市公司提振股价的利器，但近两三年来，这些大招在港股内地教育板块却频频失灵， 21世纪教育、枫叶教育、睿见教育和博骏教育等上市公司，算是不成功案例的代表作。
首当其冲的是21世纪教育（1598.HK）。
2018年8月16日， 21世纪教育发布公告，公司董事会认为， “股份的交易水平严重低估本公司的表现及相关价值” ，拟回购不超过1.22亿股、即已发行股本的10%的股份，并分批注销以提升股东权益和为股东创造资本管理效益；公告还称， “公司雄厚的财务实力将使其在进行建议股份购回时维持充足财务资源，确保公司业务持续增长；股份购回将以本公司内部资源拨付资金。 ”
回购计划获股东大会通过后， Wind数据显示：从2018年10月19日首次回购到2020年7月9日最近一次回购， 21世纪教育曾70次发起股份回购，回购总量为6850.8万股，涉资总额为50,272,633.66港元。此外， 21世纪教育还分别于2019年2月22日、2020年6月18日和23日、7月16日， 21世纪教育分别注销了1549.5万股、1267.2万股和3465.6万股、599.7万股已回购股份。
与此同时， 2019年11-12月间，公司大股东李雨浓曾先后四次增持股份，累计增持732.6万股，涉资总额586.78万港元。另外，包括李雨浓的岳母罗心兰、董事会副主席兼执行董事刘占杰、执行董事兼行政总裁刘宏炜、执行董事兼执行副总裁杨莉，也曾于2018年5月至10月间分别增持了9273.6万股、114万股、55.5万股、55.5万股和57万股。
但过去三年间， 21世纪教育的股价，从最高点的2.13港元一路下跌至今年8月13日的历史最低点0.49港元，最高跌幅达76.995% ，仅2020年至今（11月2日收盘，下同），其股价跌幅就已达27.01% 。
其二是大股东增持的典范——枫叶教育（1317.HK）。
如果说21世纪教育是“回购狂” ，那么枫叶教育的大股东、实际控制人任书良，绝对称得上 “增持王”！仅从2018年8月2日至今年9月4日，任书良就已39次增持公司股份，合计增持6018.4万股，斥资总金额达20424.8万港元——这还不包括更早前的多次增持。此外，包括机构股东Morgan Stanley、Balloch Howard Robert及独立非执行董事黄立达等中小股东也曾参与增持枫叶教育。
枫叶教育作为大股东增持最频繁的内地教育股，也是跌得最狠的个股：仅2020年至今，其股价跌幅已达32.61% ，而从2018年6月4日4.772港元的历史最高点，到最近三年历史最低点2.00港元（2020年5月28日），其股价最高曾跌去50.09% 。
第三家就是大股东联手增持的睿见教育（6068.HK）。
据首控基金统计，自2018年8月13日以来，睿见教育联合创始人、大股东李素文、刘学斌先后10次增持公司股份，合计增持532.8万股，斥资总额1919.644万港元。
但两位创始人及公司大股东联手增持，也未能扭转睿见教育股价自2018年暑期以来的颓势，尽管随后两年起起落落，但再也没能恢复之前的天天向上的美好时光。
2020年以来，睿见教育的股价已跌去17.12% ，最近60日甚至大跌41.85% 。此外，其股价从2018年6月13日历史最高点的7.049港元，到今年3月19日创下的近三年历史最低点2.055港元，最大跌幅也已达70.85% 。