第一财经|人民币升值背景下如何投资？相对而言

：原题为_第一财经|人民币升值背景下如何投资？。
最近总是有朋友问这样的问题：人民币趋势性升值，该怎样投资？
也有人问，在人民币升值背景下，手头的一些外汇该怎么办才能避免贬值？
这实际上反映了近期一些高净值投资者的焦虑：在本来已经颇为复杂的投资环境中，又叠加了一个汇率因素，资产要保值增值变得更加困难；一些前几年费尽心思折腾出去的外汇面临缩水风险。
这对一些只会投资房产的人来说确实增加了难度，下面通过一些常规的逻辑将人民币升值背景下如何投资分析清楚，分析的前提是人民币在较长一段时间内缓慢升值。
首先，人民币升值意味着所有以人民币标价的资产（包括实物资产、金融资产等）相对外币而言都增值了（以本币计价并没有变化）。
这在2005~2008年期间表现最明显，当时以美元计价的中国GDP每年增速超过20%（人民币计价的GDP实际增长率+物价上涨+人民币升值），全部人民币资产经过国际化重估都大幅增长。
现在人民币再升值，人民币标价的资产最典型的就是房产，按正常推理房地产市场会获得一部分外资的青睐，这些资金包括直接购入房产和参与房地产市场开发，房地产投资开发又包括直接投资和给内资房企融资等方式。
确实，最近经常会碰到一些海外机构，他们愿意以较低的利率（大约4%~5%）借贷给有较强实力的中国房地产企业，背后的逻辑就有人民币升值因素。
另一块重要的人民币资产就是金融资产，包括股权资产和债券资产等，人民币升值自然也会带动国内的金融资产升值。
今年以来，股市、债市以及股权市场都流入了大量资金，资金流入的动机除了中国经济最稳定和中国的资产收益率更高以外，也看好人民币升值带来的资产增值。
【第一财经|人民币升值背景下如何投资？】反过来，由于更多的外资进入了中国资本市场，又促进了人民币升值，外资流入和人民币升值相辅相成，互为因果。
近几年，中国资本市场的开放力度在加大，沪港通、深港通、QFII额度放开、海外各种股票和债券指数（包括MSCI新兴市场指数、富时罗素指数、彭博巴克莱指数等）纷纷纳入中国股债因子，外资进入中国市场的通道更加畅通，人民币升值对金融资产价格的影响会更明显。
但从目前来看，由于本轮人民币升值的时间仍然较短（从6月初算起才刚刚5个月），从上半年的贬值到下半年的升值，民众还没有形成强烈的升值思维定势，因而近几个月的升值无论是对房地产市场还是对金融市场的提振作用都还不大。
如果人民币再经过更长一段时间的缓慢升值，投资者的升值预期会更强烈，人民币资产会更加受到国际资本的青睐，中国的房地产和金融资产因人民币升值带来的上升空间会更明显。
顺着上面的逻辑再具体到股市里，趋势性的人民币升值对金融股、地产股显然是利好， 2006~2007年的大牛市中金融地产股气势如虹背后就有人民币升值驱动。
目前中国股市里的金融地产股也还没有对人民币升值作出积极反应，并且金融地产股的市值相对较大，行情启动所需的资金较多，反应相对缓慢也合乎逻辑。后面人民币持续升值，以及场外资金入场规模增大，金融地产股会有明显的正面反应。
对于那些具体业务受国际贸易影响较大的行业，人民币升值对其影响较大。长期、持续性的升值会对一些行业基本面产生明显影响，最终也会反应在相应的股价上，投资者要详细分析人民币升值在不同领域的影响。相对而言，人民币升值对进口原材料、外债比例较高以及需要引进关键核心技术的行业较为有利。
1.外债比例较高的行业享受人民币升值红利。
这是比较好理解的，人民币升值的情况下，以本币计算的外债金额会下降，这样一个公司或行业外债比例越高，人民币升值对其越有利。