行业|科美诊断产品单一化仍“过会”行业角逐激烈不容小觑( 二 ) 股权|生物|招股书|激励|科美|宁波|招股

2017年1月科美诊断收购博阳生物，拓展了以光激化学发光的LiCA系产品，而LiCA系列产品收入从2017年的1.39亿元增长至2019年的2.99亿元，年均复合增长率超过45％， 2019年占营收的比重为65.81％，超过了CC系列产品，成为科美诊断收入的主要来源。
对此，科美诊断在招股书中坦言，已逐步停止了对CC 系列产品相关的销售渠道建设， CC 系列产品营业收入占公司营业收入的比重分别 55.62%、43.96%、33.80%和 20.39% ，占比逐期减少。
据报告显示， 2020年上半年，科美诊断营收1.51亿元同比下滑25.95% ，净利润0.31亿元同比下滑48.25% 。
而同样以IVD检测产品为主的新产业生物在2020上半年实现营业总收入9.7亿元，同比增长31.1%；净利润4.8亿元，同比增长40.6% 。行业龙头企业迈瑞生物更是依靠多元化产品在2020年上半年，实现营收105.64亿元，同比增长28.75%；净利润34.54亿元，同比增长45.78% 。换言之，今年的疫情应该有利于某些生物医药类企业增加业绩。
此外，公司今年上半年毛利率也在下降。招股书显示， 2017年-2019年及2020年上半年，科美诊断综合毛利率分别为72.18%、73.28%、74.98%和68.85% 。
对此，科美诊断在招股书中称；由于CC 系列产品在2020 年上半年营业收入同比下降较多导致单位收入承担的仪器折旧成本增加较多，致使毛利率下降幅度较大。
业内资深人士告诉《投资者网》：“目前行业内大部分IVD（体外诊断产品）产品的毛利率都在60%-70%左右，而高毛利率也吸引越来越多企业进来。 ”《投资者网》查询发现，以2019年为例，迈瑞医疗、安图生物、迈克生物的IVD产品的毛利率普遍在64%-70% 。
市场份额不足1%
目前，我国体外诊断行业已经形成比较明显的三级阵营。
第一阵营为瑞士罗氏、德国西门子、美国雅培为代表的跨国巨头，他们占据高端市场而市场份额大；第二阵营则是以深圳迈瑞、长春迪瑞、深圳新产业为代表的中国民营企业；第三阵营是一些产品核心竞争力低，市场份额极低的中小企业。
“目前在体外检测领域，进口厂商占据超过80%的市场份额，其中以雅培、罗氏、贝克曼及西门子为代表的体外诊断巨头占据了约 70%的市场份额，虽然科美诊断等还有空间优势，但竞争也较为激烈。 ” 前述业内人士称。
根据《中国医药健康蓝皮书》(以下统称《蓝皮书》)统计分析， 2019年我国体外诊断市场规模达到723亿元。以科美诊断2019年收入4.55亿元来计算，在国内体外诊断市场占有率仅为0.63% 。而大部分国内同类型上市企业市场份额均超过1% ，经计算迈瑞医药为8.04%、安图生物为3.71%、新产业为2.33% ，而迈克生物为4.46% 。科美诊断市场占比不足1% ，行业面临的竞争格局显而易见。
过去三年，迈瑞医疗收入年均复合增长率达21.72% ，净利润年均复合增长率达34.52%；安图生物收入年均复合增长率达38.33% ，净利润年均复合增长率达31.74%；新产业生物收入年均复合增长率达21.41% ，净利润年均复合增长率达19.87%；迈克生物收入年均复合增长率达27.91% ，净利润年均复合增长率达19.24% 。
若抛开科美诊断过年三年的股权激励，经计算科美诊断收入年均复合增长率为19.43%；净利润年均复合增长率达21.19% 。
此外，在终端装机数量上。截至2020年6月末，科美诊断化学发光投放仪器1914台，覆盖1101家终端用户。
而竞争对手迈克生物已经进入6500多家医疗机构，其中超2800家二级以上医院用户，近1000家三级以上医院用户；安图生物的产品也进入了超过5600家二级及以上医院，其中包括三级医院1608家，占全国三级医院总量的?60%；新产业化学发光投放仪器超6800台，覆盖终端用户2775家。