招股书|完美日记母公司赴美上市，客单价超120元，估值暴涨40倍( 二 ) 线下|对公司|包括|奥汀|逸仙电商|净收

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营销费用占比增加的主要原因包括：广告，营销和品牌促销支出以促进新品牌小奥汀和完子心选的销售增长；线下体验店的进一步扩张相关的支出增加；增加营销支出以抵消新冠疫情对2020年上半年整体消费者情绪和购买活动的负面影响；以及在2020年第三季度加大了营销力度以提振消费者信心和帮助购买活动的复苏。
另外，招股书中还提到了疫情对公司业务的影响。从2020年1月开始，国内许多企业办公室、零售店和生产设施暂时关闭。由于这一时期严格实施防疫措施，全国各地的社会经济活动大幅减少，消费者的消费和出行受到阻碍，公司线下体验店的运营受到很大影响， 1月底至4月初门店暂时关闭。但由于体验店产生的净收入占比较小，因此临时关闭门店对公司在此期间的销售额的影响并不大。
同期，公司的线上销售增长也低于预期，原因是在此期间无法提供或严重延误送货服务。由于受疫情影响，消费者信心和购买活动整体疲软，公司的销售额和净收入总额在2020年前三季度的增长低于预期。在此期间，虽然公司的产品生产制造商和包装供应合作伙伴以及其他服务合作伙伴不得不降低产能，但公司通过自营仓库维持足够的库存水平和履约能力。 2020年3月初以来公司以及其合作伙伴逐渐返工，四月份开始我们的线下体验店也恢复正常运营。
高瓴、真格持股比例超10%
从招股书中的风险因素可知，目前逸仙电商主要依赖ODM/OEM和包装供应合作伙伴来进行产品生产，因此供应商的稳定性会对逸仙电商的业务带来挑战。
不过，据了解，今年年初，逸仙电商宣布与全球最大的化妆品制造商科丝美诗共同建立具有研发能力的生产基地，预计2022年投产。招股书显示，自公布招股说明书起十二个月内，逸仙电商计划投入3亿元用于线下体验店扩张及合资建厂。
此外，成立短短4年时间，逸仙电商的估值从1亿美元暴涨至40亿美元，可以称得上是“资本收割机” 。
从股权结构来看，逸仙电商创始人兼CEO黄锦峰持股比例最大，达到27.7% 。高瓴资本、真格基金和高榕资本分别持股13.8%、10.5%和9.2% 。其中，高瓴资本前后共投5次加持逸仙电商，为逸仙电商IPO前最大的外部机构股东。

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值得一提的是，逸仙电商近年来开始展开美妆品牌的相关收购。招股书显示， 2019年6月，逸仙电商完成了对美妆品牌小奥汀的收购。 2020年10月30日，逸仙电商从欧洲最大皮肤医学及护理集团之一的Pierre Fabre（皮尔法伯）集团收购了高端美妆品牌Galénic的多数股权，并且在产品研发及生产领域与Pierre Fabre建立集团层面的战略合作伙伴关系。
对于未来的发展重点，逸仙电商也提及了将寻求战略投资和并购机会，以建立品牌矩阵；在中国市场取得成功的基础上，公司将向全球扩张。
采写：南都采访人员徐冰倩