格隆汇|苹果订单引爆消费电子需求，超预期！立讯精密三季报净利超60% 1

10月27日晚间，立讯精密释出了三季度财报，业绩表现整体超出此前预期。
或没有收到太多的业绩利好性驱动， 10月28日，立讯精密股价微涨0.62% ，最新总市值为4044亿元。而今年以来，其股价累计涨幅超过105% 。
【格隆汇|苹果订单引爆消费电子需求，超预期！立讯精密三季报净利超60%】

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数据来源：Choice
具体来看，根据其最新财报， 2020年前三季度立讯精密实现营收595.28亿元，同比增长57.33%；归母净利润46.8亿元，同比增长62.06% ，超出了此前其在半年报中做出的预期（归母净利润40.43亿元-46.20亿元，同比增长40%-60%）。

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数据来源：官方公告
上述这一表现已接近去年全年的业绩（2019年净利润为47.14亿元），此外，预计公司2020年全年净利润约70.71亿元-73.76亿元，同比增长50%-55% 。
而可以发现，这一业绩表现与其作为苹果产业链的重要一员有着密不可分的关系，从立讯精密在2011年通过收购昆山联滔电子60%股权而切入苹果供应链之后，其的经营状况便与苹果的产品生态牢牢绑定，有着“一衣带水”的意味。
毕竟其业绩的增长源于主营业务——消费电子的强势，即受益于苹果订单的增加，立讯精密受到直接利好。报告期内，基于公司新产品量产及境外产能扩大等因素，公司存货相较正常目标水平出现一定增长，其中，新品料件备料增加约27亿元，新品成品备库存增加约24亿元，境外产能扩大增加库存约17亿元。
而基于订单火爆，立讯精密近日发布了两个公告，旨在提升自身的代工能力。
（1）以自有资金向全资子公司立讯智造提供不高于10亿元总额度的委托贷款，以降低立讯智造（旗下生产苹果AirPods系列的工厂）的财务成本，促进其业务进一步拓展。
（2）立讯精密的境外全资子公司LUXSHAREPRECISIONLIMITED（立讯精密有限公司）或ICT-LANTOLIMITED（联滔电子有限公司）拟以不超过9200万美元现金，增资立讯印度有限公司（以下简称“印度立讯”），用于满足印度立讯厂房扩建及产能提升等相关需求。
招商证券指出，对于立讯精密，小幅上调20/21/22年营收预测至957/1377/1818亿，基于盈利能力超预期，上调归母净利润至73/105/140亿，对应每股盈利为1.05/1.50/2.00元，对应当前股价市盈率为55/38/29倍，且基本面和布局望持续超预期，未来3-5年高成长逻辑清晰确定，理应享受龙头溢价。
申万宏源指出，苹果手机、耳机、手表等消费电子产品处于行业领军地位，将是立讯精密持续增长动力的重要来源。同时，智能可穿戴产品需求旺盛，新、老产品依规划如期进展，立讯精密已成为AirPods耳机主力供应商，并开启AppleWatch组装业务。 2020年上半年SiP工艺顺利量产，产品渗透率及应用范围未来有望持续提升。
整体来看，由于苹果硬件产品的超级周期到来，相关入局苹果产业链的标的的消费电子业务有望得到爆发性机遇。
“苹果2020年第四季度供应链订单在8,000万至8,500万部，预计到2021年销量有望达2.3亿部至2.4亿部。 ”——信达证券
首先，虽说iPhone12引发人们不少吐槽，但其销售情况依旧火爆，苹果产品正加单备货，目前iPhone12加单200万部，利于苹果产业链标的受到直接利好。
“预计iPhone12和iPhone12Pro开放预购后24小时内的预购订单达到170–200万部，而作为对比， iPhone11系列为50–80万部，而iPhone6系列为400万部。 ”——天风国际
同时，由于iPhone12取消赠送有线耳机，叠加2021年第一季度苹果或将发布新款AirPods3的利好，预计2021年全年AirPods总出货量将达到1.2亿部，增长率达到28% 。其中，立讯精密作为最大AirPods组装厂商（AirPods的主力供应商和AirPodsPro的独家供应商），或将直接受益。