市场|为什么长线投资者对光伏退避三舍？长线|市场|行业|公司|龙头|机构|市值|

_本文原题为 为什么长线投资者对光伏退避三舍？
分析师不断唱多光伏“中长期看好” ，然而实际行动上，机构已在不断出逃。背后的原因除了短期因为炒作估值偏高，龙头公司或许存在着“扩产不增利”的隐忧。

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此前无限风光的光伏板块在近日呈现大幅震荡。
10月19日，隆基股份暴跌6.32% ，市值较最高点已蒸发超480亿元。同日，光伏玻璃龙头福莱特跌停， 10月20日继续低开，收跌2.53% ， 8个交易日内振幅高达31.45% 。
值得注意的是，震荡背后似乎是主力资金的大笔净流出与散户的抄底接盘。虽然市场热情不减，但长线投资者正希望从光伏股中脱身。
估值偏高了吗？
二季度以来，光伏行业持续受到市场热捧，个股集体高歌猛进。
以龙头公司隆基股份为例。去年8月，公司股价约为27元，市值刚刚突破千亿大关，而随着今年一顿爆炒， 7月市值破2000亿元， 10月初市值突破破3000亿元。截止10月20日收盘，隆基股份市值2757亿元，在A股四千余只股票中，排到第39名。而一举成为新能源行业巨无霸龙头，冲到全市场市值排行前1% ，也不过就3个月的时间。
对于光伏行业与龙头公司的未来走向，市场观点也存在分歧。
市场看多者认为，隆基属于短期业绩可预期，中期空间可展望，长期故事可想像的公司，这样的标的在A股并不算多。在满足以上条件的前提下，公司当下估值在30-40倍的区间，并不算贵。甚至有人以“蚂蚁估值超过银行”来类比，看好光伏为代表的清洁能源将会带来一场能源革命，认为不能以既有能源企业的估值逻辑进行判断。
而市场看空者则认为，虽然光伏产业具有巨大成长空间，中长期产业景气度没问题，但中短期估值打得太满，没有介入的价格，国内部分龙头股的定价或已有一定风险。
仁桥资产指出，对比资本市场上的各类能源及相关的公司，隆基股份作为一家光伏上游组件的龙头公司，市值已经远超国内五大发电集团市值总和。光伏行业的“前途价值”是否能压过“替代风险”还需谨慎考量。
机构已现唱空之声
光伏行情得以持续的背后，自然少不了机构抱团的支撑，外有巴菲特、马斯克等大佬重磅加码，内有公募私募不断做多，进一步加强了市场“抄作业”的热情。
沉寂多年的光伏行业，一度被挂上“今年市场主线之一”、“科技类必选”等标签，似乎是拨云见日来到舞台中央，然而由于前期涨势过于凶猛，市场也逐渐出现了唱空之声。
知名私募仁桥资产表示，虽然光伏产业具有巨大成长空间，但国内部分龙头股的定价或存在风险。其分析称，大家都在憧憬十四五规划中对光伏产业的宏伟计划，按照业内乐观的预期，， 2019年数字是多少？光伏占比只有2% ，火电占比72% 。火电占比竟然有72%！
从行为上看，也确实有机构正在“出逃” 。
10月20日数据显示，隆基股价收涨2.22% ，但其中主力净流出高达2.66亿元，前一个交易日主力资金卖出10.63亿元。时间维度再拉长一些，隆基股份3日净流出18.7亿元， 20日净流出36.3亿元，可以看出主力资金似乎正在快速抽身。
反观光伏玻璃龙头福莱特， 10天内两次登上了龙虎榜。 10月9日，福莱特三日卖出共计1.81亿元，其中沪股通卖出7618万元，一家机构席位卖出4260万元。 10月19日，福莱特再现龙虎榜，前五卖出共计1.47亿元，其中一家机构席位卖出1561万元。
有基金业人士表示，如今许多“白马股” ，由于市场一致性预期较高，机构持股过于集中，估值已经处于历史高位。一旦逻辑松动，或者有负面消息出现，容易因为机构的出逃出现“多米诺骨牌”的闪崩现象。