规则|冠脉支架集采规则落地医疗器械市值单日蒸发460亿( 二 ) 支架|规则|采购|市场|乐普医疗|国家组

降价引发的利润缩水，也让资本市场选择离场观望。 10月19日医疗器械股领跌市场，凯利泰跌幅超9% ，乐普医疗跌幅超8% ，蓝帆医疗下跌3.88% 。医疗器械板块单日市值蒸发近462亿元。
乐普医疗在互动平台表示，公司2019年冠脉支架产品实现营业收入15.3亿元，占公司总营收19.6% ，剔除支架出口部分后，国内钴基支架占公司总营收比约为2% ，而纳入500支/年医院带量采购的钴基支架预计收入占比更低，国家带量采购核心是压缩中间流通环节，对于生产厂家来说不仅会降低销售费用，同时也会促进头部企业的进一步成长。
蓝帆医疗在互动平台表示，截至2020年8月底，全国只有山西省进行了冠脉支架的集中采购工作，公司子公司吉威医疗参与了集采，并在山西集采中标。从公司中标山西省份的经验来看，在渠道价值体系的重塑上，预期销售费用和市场费用会有一定的降低。国家带量采购的本质是压缩中间流通环节，对于生产厂家来说不仅会降低市场和销售费用，同时也会促进头部企业的进一步成长。整体来看预期较为乐观，公司也正在积极准备国家冠脉支架的集中采购。
港股同业也难逃下跌，微创医疗10月19日收盘大跌11.93% 。在这次冠脉支架集采中，微创医疗意向采购量最大，旗下四个品种累计需求共约39万个，占总量约达36% 。
洗牌后龙头优势凸显
按照部署，冠脉支架的集采只是开始，目前在心血管耗材、人工晶体、骨科耗材等高值耗材领域进行集采试点，未来更大范围、更多产品集采是大势所趋。虽然医疗器械股短期出现抛压，但机构认为，长期而言拥有自主创新能力的国产龙头企业有望在行业洗牌中受益。
光大证券认为，本次国家集采方案出炉符合市场预期，待中标价格公布后其边际效应会逐步递减，对市场冲击有限。国产替代行业扩容仍是高值耗材领域的主旋律，集中采购会加速行业趋势的确立。未来抓住两条投资主线进行布局，一是已进入集采深水区的平台型公司；二是满足多方利益需求的低国产化率的细分行业。
国盛证券认为，本次集采一方面是联合采购办公室试水，未来将根据国办文件精神要求进一步扩大集采范围；另一方面也催动行业中的生产企业和代理商进行变革。创新型器械企业未来将持续受益于市场集中度提升和新产品放量，长期看好国内头部高值耗材生产企业。
兴业证券认为，此次意向采购量较大且进口国产不分组，将利好于目前国产产品占比尚不高的细分领域实现进口替代，例如骨科中部分细分赛道等。因此，短期来看，虽然产品价格可能会面临一定冲击，但进口替代仍有望带来以价换量的红利。长期来看，拥有自主创新能力、业务多元化布局，或是单一产品具有高技术含量和高附加值，在差异化竞争中具有明显优势的国产龙头企业有望在行业洗牌中受益。
广发证券认为，集采考验企业产品线丰富度，长期看创新是企业持续成长的重要驱动力。高值耗材集采主要挤压的是渠道的利润空间，企业端承压相对较小，产品线布局丰富的企业应对降价风险能力更强，中标后新产品放量周期缩短。长期来看，不断研发创新进而实现产品迭代，是企业实现持续成长的重要驱动力。

规则|冠脉支架集采规则落地 医疗器械市值单日蒸发460亿( 二 )

规则|冠脉支架集采规则落地医疗器械市值单日蒸发460亿( 二 )