行业|消费股20%调整告一段落，机构缘何难舍“抱团” 消费|行业|公募基金|第一财经|洋河股份

_本文原题为 消费股20%调整告一段落，机构缘何难舍“抱团”
在经历了前期一波20%的“估值消化”后，消费“白马股”便迫不及待吹响反攻号角。
近10个交易日来，以食品饮料为代表的消费白马股开始了一波反弹，食品饮料（申万一级）上涨6.87% ，在28个申万一级行业中排名第四。具体到个股，洋河股份（002304.SZ）、洽洽食品（002557.SZ）等一波消费股迎来可观的上涨。
第一财经注意到，消费股不少属于机构的抱团股，往往是基金经理们的“心头水” 。一位重仓消费股的公募基金经理便直言，尽管经过了20%的回调，基金净值也随之缩水，但并没有改变其持有的决心。
不过业内人士称，需要看到的是，目前消费股股价仍处于历史较高水平，估值消化也不可能一蹴而就。综合来看，估值消化与否还需要匹配盈利业绩，精选盈利增长与估值的性价比更重要。
20%估值消化
在连续上涨后，消费股集体迎来一波20%的回调。
连续创造历史新高的海天味业（603288.SH），在9月3日达到目前历史最高。此后，海天味业在近一个月时间内上演了估值消化。 9月3日至9月28日，海天味业下跌20.94% ，股价也从最高的203元/股一路跌至最低的153元/股，振幅约为25% 。
同样， 8月25日至9月17日，三全食品（002216.SZ）股价从40.25元/股下跌至29.35元/股，跌幅达到27.08% 。
二线白酒中，今世缘（603369.SH）自9月1日以来至9月28日， 20个交易日内下跌20.58% ，同样是迎来是一波20%的估值消化。
一线白酒中的贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）为代表的一线白酒也经受了一波估值消化，不过幅度没有二线白酒及调味品龙头那么大。
“消费股的整体估值短期略偏贵，例如白酒整体估值已经处在历史高点了，现在像龙头白酒，已经达到了50倍左右的PE了，从历史上来看都不是太便宜。同时因为一些短期因素使得估值加倍增长，但这种增长是不可持续的。 ”淳石资本业务合伙人杨如意表示。
壁虎投资总经理张增继也认为，白酒、调味品等行业的估值的确不低了，所以有回调，消化估值是正常的市场表现。
一位重仓消费股的公募基金经理也向第一财经直言，此轮消费股20%的回调更多是由于估值太高，对于这种调整并不“害怕” 。
“因为它不是因为基本面引起的，完全是因为涨太快或者估值太贵了。 ”该重仓消费股公募基金经理对第一财经表示。
也有观点认为，从长期来看，茅台、海天是属于市场的稀缺品种，这些股票的高溢价是能长期存在的，因为可以通过稳定增长的业绩增长来消化其高估值。
华泰证券在研报中称，食品饮料行业在疫情下“必选消费”属性明显，行业整体受疫情影响有限，龙头企业仍然保持平稳较快增长，预计行业三季度收入和归母净利润将持续环比改善。以白酒为例，目前白酒行业基本面已经逐渐恢复疫情前水平，高端白酒需求旺盛更是量价齐升，贵州茅台、五粮液等产品一批价已突破历史最高水平。
“抱团”更多是表象
第一财经注意到，在经历了一波估值消化了，这些消费股开始反弹，一些个股甚至已经收复前期回调的幅度。
9月18日开始，三全食品迎来一波有力反弹，最高时涨至35.72元/股，期间涨幅21.7%；今世缘在下跌至43元附近后，股价随之开始反弹，截至目前今世缘报收48.84元/股。
在9月份的回调中，洋河股份约下跌了15.4% ，而在近5个交易日内，洋河股份便大涨21.6% 。不仅收复前期的跌幅，还再次创下新高。
第一财经便注意到，这些消费股中不少是属于机构抱团股，在一定的回调后，机构也纷纷选择在合适位置建仓。
10月12日，洋河股份涨停，当日龙虎榜显示，在第二、第三和第四买入席位上，均为机构在买入。