午盘|我看好的医药行业牛股清单，下一个10年10倍！( 二 ) A股

CRO(A++)、医疗服务(A+) >创新药(A)、医院器械(A) >高值医疗器械(B+) >疫苗(B) 。
下面说说我这么排序的逻辑。
排第一的是CRO ，是我最看好的，给的是A++级，可以说这个行业是只有优势、没有劣势。
首先，坐享行业红利，这个行业在中国才刚刚起步，至少有10年的黄金发展时期，即使在美国这种医药行业非常发达的国家，其业绩增速仍然能保持中速增长，所以这个行业暂时看不到天花板。
其次，基本无风险，即不受政策影响，也不爱创新药研发风险的影响，守在创新药这个金矿旁边卖铲子，即使金矿坍塌了也不怕，换个矿再去卖铲子就是了，反正铲子的钱已经收回来了，稳赚钱还不担风险，一家创新药客户不行了，再去挖掘其它客户，反正上一家的钱已经赚到手了，至于新药能不能上市不关自己的事，当然了，还是希望每家客户的新药都能上市热销，这样客户粘性更强。
第三，有知名机构高瓴站台，大家都知道，高瓴最近几年几乎买遍了所有的CRO龙头公司，当一个新兴行业刚进入资本市场时，即便有成长性的预期，可能刚开始大家都还没有把握，不敢出重手下注，但一旦有一个知名机构第一个吃螃蟹，羊群效应马上就会发挥出效果。
排第二的是爱尔、通策、欧普这类医疗服务的公司，给的是A+级，之所以排在CRO后面，是因为我认为它的成长空间比CRO还是要小一点，比如，爱尔目前已经完成全国化扩张，甚至在三、四线城市都已经渗透的很深了，未来能继续高速增长的周期肯定没有CRO长。
排第三的是创新药和医院器械，这两个行业我没有给出细微的小差别，给的都是A级，因为它们各有优劣吧，短期内可能医院器械业绩会好一点，因为近几年医院对各种检测诊断仪器的市场需求比较大，但这种市场需要毕竟不是长期的，而且这些仪器设备的生命周期一般也不会太短，所以等各级医院的设备普及率达到一定程度后，增长就会放缓了。
而创新药的技术壁垒更深，往往是前期投入，后期收获，目前大多数创新药企业都还处在投入期，顺利的话也许后面5到10年真正开始收获，所以潜力要比医院器械更大。
排第四的是高值医疗器械，我给的是B+ ，这个虽然也是高瓴大举投资的行业，但我只给了B+的级别，原因有两个方面，一是高值医疗器械也会全面进入集采，不过该行业目前市场集中度非常低，有优势的企业可能通过市场份额的提高去抵消价格的下降，但始终还是有集采的风险嘛，万一未中标就是个小小的冲击，确定性差了一点点；二是这个细分领域的成长逻辑是进口替代，一旦替代完成了，增速就会降下来了，成长周期没有前面的几个细分领域长，所以未给A级。
选择高值医疗器械这个细分领域的公司时，要注意看两个方面，一是公司产品的技术壁垒够不够，属于第几代产品，技术水平是否领先竞争对手？二是市场份额还有没有提升空间？举个例子，目前心血管领域的器械已基本完成进口替代，比如，乐普医疗营收已经达到80亿，市场份额也已经超过20% ，这个规模下要想再保持30%以上的增长有点难度了，所以，我们对于它未来的业绩增速预期要降低，相应地买入的估值也要控制在合理水平，超过30倍PE去买乐普就不太合适了。
而骨科领域的进口替代才刚刚开始，所以，如果骨科领域的公司跌到30倍，那就是捡钱的机会。
骨科又分好几种，每种的替代进度是不一样的，其技术含量也是不一样的，这个大家要仔细研究清楚。
排第五的是疫苗，之所以排最后是因为它的业绩有周期性，相应地股价也就有波动，虽然龙头疫苗企业的总体趋势是向上的，但有可能两年不涨，然后第三年翻倍，其估值也波动非常大，上到200倍，下到50倍。所以，对于没有一定研究能力的人来说，业绩不好预判，买入的估值也不好把握，投资的难度比较大。