主业|轻视研发“忘记”信批太极集团主业十年九亏何以翻身( 二 ) 补助|主业|公司|政府|亏损|净利润|相关

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来源：年报数据
不过自2017年起，太极集团净利润就开始大幅缩水， 2019年净利则亏损了7083.03万元，同比下降200.81% 。与之相对应的是，太极集团的营收却一路高涨， 2018年营收规模首破百亿， 2019年达116.43亿。
此前，公司曾将亏损原因归于主要产品藿香正气口服液销量下降。今年2月，公司藿香正气口服液被列入《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第五版）》，然而公司业绩仍未得到明显改善。
太极集团2020年半年报显示，公司营业收入为57.54亿元，同比下降6.43%；净利为1021.76万元，同比下降88.53% 。对于整体业绩滑坡的原因，公司则归为疫情影响，医院终端销售品种以及解热镇咳等受限制药品的销售出现下降。
从二级市场的表现来看， 2016年，太极集团曾创出历史新高44.6元/股，此后股价便一路下滑，最低探至7.71元/股，期间跌幅一度超八成。时至今日，公司市值仍然不到100亿元，距离千亿市值的目标已很遥远。

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截至2020年10月16日收盘，太极集团股价报16.02元/股，今年以来涨幅约40%；而同行业中片仔癀年涨幅达126.3% ，西藏药业则达323.8% 。
百亿级骨干单品陨落
藿香正气口服液作为骨干产品，曾为太极集团业绩做出巨大贡献。 2016年，藿香正气口服液的销售高达10亿元，为此，公司还制定了该产品的十年战略规划，即2018年国内销售达到20亿元， 2021年达到50亿元， 2027年销售达到100亿元。
而财报数据显示， 2018年藿香正气液的销量相比预期几乎“腰斩” ，年报中仅描述为“达到10亿元” ，未达成销售目标；到了2019年，销量下滑情况进一步加剧，仅实现销售额6亿元；而今年上半年，销售额仅为 4.90 亿元。
有分析认为，销售渠道收窄是太极集团藿香正气口服液销量下滑的重要原因。 2018年2月，国家药监局取消了藿香正气口服液的双跨类别，转换为非处方药。此后，该药品在医生处方方面的渠道受到影响。
然而，这并不足以成为太极集团业绩下行的理由。事实上，除了藿香正气水，太极集团还有急支糖浆、注射用头孢唑肟钠、洛芬待因缓释片等数十款主要产品。

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来源：公司半年报
在研发方面，太极集团更是在年报中描述，其拥有强大科研体系，成功研发新药40余个，并获得多个奖项。而财务数据却显示， 2018年至2020年上半年，研发费用均只有区区几千万元；而在2018年以前，公司年报中竟然没有披露研发费用。

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反观销售费用，近年来分别为28.94亿元、37.51亿元及16.82亿元，几乎占了同期营收的1/3 。与之相比，研发费用几乎“微不足道” 。
业内人士认为，已定的销售体系销售模式导致的销售费用逐年增加，削减变得不太可能；新品研发投入多回报周期长难以在短期内实现盈利，只能在吃老本的情况下试图寻找新的盈利点；尽管药品为用户硬需求产品，但也受到季节气候等客观因素的影响，使得销量起伏不定。
扩张之下亟待“补血”
据相关媒体报道， 2003年起，太极集团通过收购西南药业等同业企业，逐渐从单一生产中药发展成集中西药研发、生产与销售于一体的综合性药企。
截至目前，公司已形成全面覆盖川渝地区的销售网络，超过万家的药房连锁规模以及涉及中药、麻醉药及精神药物等产品生产能力，是西南地区较大规模的药企集团之一。其中，桐君阁大药房、太极大药房门店数量合计超万家，年销售规模位列全国前三。

主业|轻视研发“忘记”信批 太极集团主业十年九亏何以翻身( 二 )

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