猜猜财来|行业风起云涌，特斯拉“弃钴转镍” 镍价有很大概率在未来三年保持坚挺

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镍价有很大概率在未来三年保持坚挺，行业景气度有望持续。
出品|每日财报
作者|刘雨辰
镍是一种近似于银色、有光泽的铁磁性金属元素，具有耐腐蚀、硬度高、延展性好、耐高温、抗氧化等优良性能，是制作不锈钢、合金钢、三元动力电池、电镀等材料的关键原料。其广泛用于冶金、化工、建筑、机械以及航海等领域，是国民经济发展的重要战略物资，一直被国家列为战略金属。
上个月，受疫情影响几经推迟的特斯拉年度股东大会及电池日活动终于举行。发布会上，特斯拉发布全新4680型电池，续航里程可提高16% ，每千瓦时的成本下降14% 。马斯克同时表示，未来电池将最大限度利用镍，把钴减少到零，在能源密集型车型(Cybertruck/Semi)中，特斯拉将使用100%镍支撑，其他车型将使用镍与其他化学物质的结合。
消息一出，镍成为了二级市场的明星，有人甚至把它看成是“新黄金” 。在行业风起云涌的背景下，《每日财报》希望为大家展现行业的全景图。
从供需两端的现状说起
镍是银白色金属，具有良好延展性、磁性和耐腐蚀性，被誉为“钢铁工业的维生素” 。根据矿石成分，镍矿可分为硫化镍矿和红土镍矿，其中硫化镍矿通常包含镍、硫、铁等元素，相比红土镍矿，镍的含量相对较高，成分组成较为简单，分离难度较小，分布在加拿大、俄罗斯、澳大利亚、中国、南非等国家；而红土镍矿包含镍、硅、铁、镁、钴等元素，成为组成较为复杂多变，镍品位较低，冶炼难度相对较高。
2009年以前，由硫化镍镍矿中提镍是全球镍资源的主流提炼工艺。但随着全球可经济利用的高品位硫化镍资源日益枯竭，硫化镍提镍工艺难以满足全球市场需求，因此利用低品位的红土镍矿进行火法提镍成为主流。目前红土镍矿已成为了镍资源的主体，约占全球陆地镍资源的60% 。
【猜猜财来|行业风起云涌，特斯拉“弃钴转镍”】从储量上来说，地球上镍的资源较为丰富，在地壳中的含量约为0.018% 。根据美国地质调查局的数据， 2019年全球镍的储量为8900万吨，按目前的开采量计算，可开采年限约37年。全球镍的储量区域分布较为集中，前三大国家印度尼西亚、澳大利亚、巴西占比均超10% ，合计约占全球镍储量的60% ，中国镍的储量较少，仅占全球储量的3.1% 。
需要注意的是，印尼和菲律宾的红土镍矿产量位居全球第一和第二名， 2019年产量分别占29.63%和13.22% ，但禁矿令政策的实施导致两国的红土镍矿产量减少，进而影响全球的红土镍矿供给量，加大了镍矿供需缺口。中国的镍矿资源主要分布在甘肃省，其约占全国镍资源的62% ，金川镍矿是我国第一大、世界第二大硫化铜型镍矿床，镍金属储量为548.6万吨。新疆和云南位居第二和第三，分别约占全国镍资源的12%和9% 。

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从需求的角度来看，镍在近代工业中绝大部分用来生产不锈钢，在合金（如镍钢、镍银）、电池和电镀方面也广泛地涉及。在2019年原生镍消费结构中，不锈钢是镍的最大下游，在全球及中国镍的消费占比分别达到68%和80%；合金及铸造是全球第二大镍的下游，消费占比为18% ，但在我国仅4% ，而电池、电镀和合金分别占比9%、5%、4% 。值得注意的是，新能源汽车行业的快速兴起导致市场对硫酸镍的需求激增。
据Vale的数据，新能源汽车的市场份额在2025年预计达到8%-20% ，在2030年预计达17%-38% 。目前新能源汽车的动力电池主要包括磷酸铁锂、三元、锰酸锂等，其中三元动力电池尽管安全性相对较差，但能量密度高，是未来动力电池发展的主要方向之一。