赴美上市|讲日本故事的真国产“MINISO”，赴美上市了( 二 ) 店铺|门店|生活|招股说明书|名创优品|

凭借高质低价和日系风格带来的附加价值，不过7年，名创优品的扩张堪称神速。
上周，名创优品正式向美国证券交易所递交招股说明书，拟于10月15日纽交所上市，承销商为高盛和美银证券，公司背后的资本还包括高瓴资本和腾讯。
在招股书前页，名创优品画出了自己的版图：店铺开到了80多个国家，数量有4200多个， 8000个核心SKU ， 2019年的商品成交总额超过190亿，为全球生活家居零售商第一。

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图片来源：名创优品招股书
此外， 2019财年（2018年7月至2019年6月），名创优品的营收达93.94亿，在新冠肺炎的全球影响下， 2020年财年（2019年7月至2020年6月）的营收仍高达89.79亿。毛利率方面， 2019年，名创优品的毛利率为26.7% ， 2020年更是提升到30.4% 。

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图片来源：名创优品招股书
【赴美上市|讲日本故事的真国产“MINISO”，赴美上市了】高毛利率得益于名创优品的加盟模式。在国内的2533家门店中，仅有7家为名创优品直营，其余均为加盟商运营，海外的门店中，投资加盟的门店也占了绝大多数。

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加盟店铺的条件，图源：名创优品官网
要开一家加盟店，投资商除了需要向名创优品缴纳8万元/年的特许商标使用金，还需一次性支出75万元的货品保证金。进入开店步骤后，名创优品提供设计图纸，负责统一形象装修，但费用完全由加盟商自理。
在利润分配方面，加盟商获得每天营业额的38%（食品为33%）作为收入，店铺租金、人工、电费、工商及税收等杂费都需自理。

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名创优品与加盟商的合作政策，图源：名创优品官网
这使得名创优品无需承担经营风险，就可获得大量现金流和规模效应。目前名创优品的主要收入来源为商品销售和向加盟商收取的加盟费，前者收入占比89.7% ，后者占比6.6% ，加盟商在其中分量极重。
凭借轻资产模式，名创优品的现金流较为充裕，也很少接受外界投融资。 2018年腾讯和高瓴资本共同投资的10亿元，如今转化为各占4.8%的持股比例。 72.5%的股权都集中在创始人、董事长兼CEO的叶国富一人身上。
然而，从招股书仅有的两个财年数据来看，名创优品并没有盈利， 2019财年和2020财年分别亏损2.9亿元和2.6亿元。
亏损与持续扩张的门店有关。 2019年1月，名创优品亮出“百国千亿万店”的中期目标，宣称要在2022年实现进驻全球100个国家和地区、全球门店数量达到10000家，营收超过1000亿元的目标。

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名创优品香港开店
疫情丝毫未令叶国富的扩张野心受挫。在一次访谈中，他表示虽然疫情导致全球经济形势萎靡，餐饮、零售业陷入困境，但多家零售企业关闭店铺却给名创优品带来千载难逢的好机会。名创优品将2020年全球新开600家门店的目标上调为1200家，空闲出的大量位置良好、租金低廉的优质物业不容错过。
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亏损还与单店营业额下滑有关。 2019年下半年，名创优品在中国的同店销售额下降了3.8% 。有媒体报道称，即便在北京，疫情影响下，一家门店的月营业额也不足10万元，处于亏损状态，一些不堪亏损的加盟商已经选择退店。