控股|金辉控股（9993.HK）IPO发行价区间已定，最高募集资金31.05亿港元( 二 ) 发行价|控股|区间|发展|城市|地产|募集

提升盈利水平，追求有质量的增长
从盈利指标来看，金辉控股在盈利能力也有不错的表现。招股书显示， 2017年至2019年，公司毛利所得分别为37.92亿元、48.26亿元、56.62亿元，复合年增长率为22.2% 。在毛利率上，截至2020年4月30日止四个月，公司毛利率为26.6% ，较2019全年的21.8%大幅提升。
产品布局、土地储备是房企发展的基础，但众所周知，高度金融化的地产行业，无论是融资成本，还是负债结构，是地产企业发展的生死线，把握不好风险的平衡，依然会为未来发展慢下巨大隐患。求发展与控风险的均衡，才是考验企业内功的核心，金辉控股此方面同样表现突出。
优化财务结构，牢把风险关，实现稳健发展
近年来，金辉控股的债务结构在持续改善中。 2017年、2018年、2019年、2020年4月30日，金辉控股扣除合约负债后的资产负债率分别为54.8%、50.7%、47.7%、46.6% ，呈逐渐下降趋势，且负债水平优于行业大多数公司。根据wind数据统计， 2019年中期， 25家预收款最大的A股上市房企扣除预收款后的资产负债率中位数为51% 。
因为稳健的业绩及财务表现，即使不是上市企业，金辉控股也能够在债券市场以较低的成本获得融资。其中6月份发行的一笔境内公司债获得6.95%的票面利率，同期发行的另一笔3.25年长期美元债，最新收益率已降至8%以下。
良好的公司信誉及稳健的公司发展状况，是金辉在债券市场融资成本持续降低的保障，这也让金辉持续获得评级机构的肯定并上调评级。标普对金辉评级持续稳定，为“B”评级，展望“正面” 。 10月14日，惠誉上调金辉评级，评级结果为“B”评级，展望由此前的“稳定”调升至“正面” 。惠誉表示，此次上调结果反映了金辉的市场地位和财务杠杆的改善，包括低于同行的非控制性权益（约20%）、杠杆率持续优化和债务结构的改善等；主要集中在省会城市及直辖市的土地储备优质且总建筑面积充足，足以满足未来长时间的开发需求。
此前，联合评级国际有限公司(“联合国际”)将金辉的国际长期发行人评级上调至‘BB’ ，展望稳定。联合国际表示，该发行人评级上调至‘BB’反映了金辉的市场地位和财务杠杆有所改善，还考虑了在预期的IPO之后，公司的透明度和公司治理能力将得到提升。金辉在二线和核心三线城市的持续扩张，或为其增长提供动力。
【控股|金辉控股（9993.HK）IPO发行价区间已定，最高募集资金31.05亿港元】随着IPO进程的顺利推进，接下来成功登陆资本市场，将为金辉控股的加速发展，带来新的契机。