宏观|秦洪看盘｜宏观环境渐趋宽松，A股市场以退为进市场|个股|跌幅居前|涨幅较大|A股|货币

周四A股市场出现了缩量震荡的态势。其中，半导体概念股跌幅居前，从而使得科创50指数的跌幅达2.34% 。不过，纺织板块、染料板块等传统产业股的表现较为突出，上证综指的走势相对强硬一些。
热门股在退潮
就周四的盘面来看，一个显著的特征就是前期热门股出现退潮态势。比如说新能源汽车板块在盘中出现了高开低走的格局，比亚迪（002594）、宁德时代（300750）等龙头领涨品种均出现了高开低走的阴K线。再比如说抗疫产业链龙头品种的康泰医学（300869）、兼具半导体和光伏概念股的高测股份（688556）等个股跌幅居前，从而使得短线A股交易型资金丧失了进击方向，不仅使得成交量迅速萎缩，而且还使得指数出现了调整的态势。
与此同时，部分核心资产股的三季度业绩相继明朗，虽然业绩较佳，甚至略超预期，但由于此类个股在前期涨幅较大，比如说迈瑞医疗（300760）等龙头品种在9月底以来，仅仅数个交易日的涨幅就达到了10%甚至20% ，如此就使得筹码有些松动，一些配置比重较高的基金等机构资金也就有了小幅减仓的意愿。因此，在周四盘面，一些质地上佳、业绩突出，但近期股价涨幅较大的核心资产股也出现在跌幅榜前列，不仅是前文提及的迈瑞医疗（300760），而且还包括顺丰控股（002352）、东方雨虹（002271）等个股，由于此类个股的总市值均达到了数千亿级别，所以，它们的股价在盘中急挫，的确对指数带来了较大的压力。如果再考虑到此类个股的标杆效应，因此，它们的调整也使得部分增量资金嗅出了主流机构的调仓意味，从而放慢了建仓力度。
【宏观|秦洪看盘｜宏观环境渐趋宽松，A股市场以退为进】宽松预期增厚
不过，周四的指数虽然有所回落，但A股市场的环境却渐趋乐观，尤其是货币政策层面。一是9月的央行报告显示出货币政策仍在宽松的周期内。数据显示， 9月末，广义货币（M2）余额216.41万亿元，同比增长10.9% ，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.5个百分点，这就意味着M2增速在经历了7月、8月的短暂回落后，再度上升，连续第7个月超过10% 。
二是随着猪价的回落， CPI数据再度回到1时代，从而为货币政策提供了进一步的腾挪空间。而且，从进口猪肉以及生猪存栏数据来看，未来一段较长时间周期内，猪价仍有进一步下行空间，从而意味着物价压力开始大大放缓。巧合的是，央行调查统计司司长阮健弘在日前召开的发布会上表示，应当允许宏观杠杆率阶段性上升，这些信息的叠加，就意味着未来的货币政策相对温和，至少意味着A股市场在未来一段相当长的时间内，货币政策是相对友好的，从而为A股市场的未来走势提供了乐观的氛围。
如果再考虑到当前宏观政策层面的暖意等诸多信息， A股市场的中长期环境仍处于进一步改善的过程中。因此，不能以周四的一个交易日的走势就判断A股市场再度回到调整周期。恰恰相反，是多头以退为进，以便寻找到发动秋冬行情的一个较佳契机。所以，对后续走势来说，仍宜乐观一些。在操作中，一方面关注货币政策相对宽松的传统产业领域的龙头品种；另一方面则是继续沿着景气产业周期寻找龙头品种，包括光伏、新能源汽车、生物医药、大消费等领域的龙头品种。
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